Ferrovial

Malas cifras, pero sube el dividendo

La crisis económica pasa factura a sus resultados y su elevada deuda dispara los gastos financieros. Pero la compañía aumenta su dividendo en un 31%. Por prudencia rebajamos nuestras estimaciones de beneficios en el futuro. Pese al desplome bursátil, la acción aún está correcta. Mantenga.

Las cuentas de 2008 serán muy complicadas para Ferrovial. A la desaceleración económica (las ventas retroceden un 3,2% hasta el tercer trimestre), se unen la debilidad de la libra (moneda en la que realiza el 40% de las ventas), el aumento de los costes y la grave crisis financiera mundial. De hecho, el beneficio se ha recortado un 95% en el tercer trimestre (hasta 0,29 euros por acción), debido al aumento de los gastos financieros derivados de la compra de la británica BAA.

Los planes de refinanciación de la misma siguen retrasándose - y complicándose – por la crisis financiera y, lo que es peor, no vemos signos de mejora a corto plazo. La venta de activos (el aeropuerto de Gatwick está a la venta) aportará aire a sus finanzas gracias a las plusvalías obtenidas, pero no será la solución definitiva. Por suerte, la diversificación geográfica y de actividades ha reducido el peso de la construcción (en crisis) en sus cuentas.

La compañía ha lanzado un mensaje de tranquilidad aumentando en un 31%. el importe del próximo dividendo a cuenta. Nosotros preferimos ser prudentes en nuestras previsiones dadas las muchas incertidumbres actuales.

Cotización en el momento del análisis: 23,13 EUR