Recorte de previsiones
Dado el precio del acero y las dudas en cuanto a la capacidad del modelo económico para adaptarse a la crisis, rebajamos fuertemente nuestras previsiones de beneficios para 2009. Acción correctamente valorada. Mantenga.
A pesar de un incremento del 56% del beneficio por acción (2,39 EUR) en el tercer trimestre, las perspectivas de ArcelorMittal no son nada prometedoras. El parón constructor casi mundial y la franca ralentización del mercado del automóvil dejan pocas esperanzas sobre el nivel de la demanda mundial de acero en los próximos meses. Resultado: desplome de precios y primera crisis para el nuevo gigante del acero. Aunque el grupo ha reaccionado a este brusco deterioro de las condiciones del mercado anunciando un recorte de la producción del 30 al 35% en el cuarto trimestre, en nuestra opinión esta medida llega algo tarde, a tal punto que la rentabilidad podría resentirse fuertemente en el cuarto trimestre y también el próximo año, en el que los precios deberían seguir bajo presión.
La crisis económica será en nuestra opinión una prueba de fuego para demostrar lo acertado del modelo económico de ArcelorMittal. Con una producción que representa algo menos del 10% de la producción mundial de acero, ¿seguirá manteniendo la compañía la capacidad de encajar la caída de los precios? Nosotros creemos que no y estimamos un beneficio por acción de 7,33 EUR para este año y de 2,27 para 2009.
Cotización en el momento del análisis: 16,74 EUR
