Sacyr-Vallehermoso

Dificultades por la enorme deuda

Los rumores sobre una posible venta de alguna de sus divisiones siguen acompañando a Sacyr. Pero venda o no venda, la situación financiera de la compañía seguirá siendo complicada. Pese al desplome en bolsa, la acción está aún cara. Venda.

Los problemas financieros atosigan a Sacyr. Tras la compra de su participación en Repsol (20%), la enorme deuda que acumula la compañía y la difícil coyuntura actual (aumento de los tipos de interés, restricción del crédito, caída del valor bursátil de sus participadas) obligan a la empresa a buscar con cierta rapidez una salida a los elevados gastos financieros. En ese sentido, todas las voces apuntan a la posible venta de alguna de sus divisiones (Valoriza, filial de servicios; Itinere, autopistas e infraestructuras) o incluso su participación en Repsol. La venta de Valoriza no solucionaría, en nuestra opinión, el problema financiero de la compañía. La venta de Repsol sí, pero nos parece más complicada (problemas políticos, alto precio que exigiría la constructora por unas acciones compradas a unos 25 euros). La venta de Itinire sería la opción más rápida y sencilla a corto plazo, aunque el precio no sería demasiado elevado. Por otro lado, Sacyr realizará próximamente una ampliación de capital gratuita (una acción gratis por cada 14 antiguas), acciones que también tendrán derecho a cobrar el dividendo de 0,15 euros por acción que la compañía repartirá el próximo 31 de octubre.

Cotización en el momento del análisis: 9,60 EUR