Barclays Bank

Oportunidad, pero alto riesgo

El banco británico ha comprado una parte del ya tristemente famoso banco americano Lehman Brothers, en quiebra. Una buena oportunidad, no exenta de grandes riesgos, para un grupo ya debilitado por la crisis financiera. Acción correcta. Mantenga, si no le asusta el riesgo.

Para Barclays, la crisis financiera es también una oportunidad para reforzarse en banca de inversión en EE UU, conforme a su estrategia: así se ha hecho con algunas actividades de Lehman Brothers a un precio atractivo y se convierte en un peso pesado a nivel mundial en banca de inversión. Las actividades adquiridas son complementarias con las que ya posee y nos parecen de buena calidad. Pero los desafíos están a la altura de la oportunidad. Por un lado, tras los recientes excesos y dada la situación de los mercados, la volatilidad seguirá siendo elevada y la actividad tendrá que redefinirse, lo que podría desembocar en una ralentización del crecimiento de los beneficios. Por otro lado, históricamente, los europeos siempre han encontrado dificultades para gestionar estas actividades en EE UU y la exposición a las inversiones de alto riesgo sigue siendo elevada. Las provisiones realizadas por Barclays desde principios de año nos parecen poco conservadoras. Nosotros apostamos por nuevas pérdidas de valor, sobre todo cuando la recesión en el Reino Unido provocará nuevos impagos de aquellos hipotecados más débiles. El nivel de riesgo de la acción sube al máximo (5).

Cotización en el momento del análisis: 368 peniques