Barclays Bank

Ampliación de capital

El banco británico asume un gran riesgo al comprar las actividades del  banco americano Lehman Brothers. Dada la degradación de los mercados, la entidad amplía capital. Hemos aumentado el riesgo de la acción al máximo (5). Acción correcta. Mantenga, si no le asusta el riesgo.

Para Barclays, la crisis financiera es una oportunidad para reforzarse en banca de inversión en EE UU: así se ha hecho con algunas actividades de Lehman Brothers a un precio atractivo y se convierte en un peso pesado a nivel mundial en banca de inversión. Las actividades adquiridas son complementarias con las que ya posee y nos parecen de buena calidad. Pero los desafíos están a la altura de la oportunidad. Por un lado, dada la situación de los mercados, la actividad tendrá que redefinirse y podría desembocar en una ralentización del crecimiento de los beneficios. Por otro lado, históricamente, los europeos siempre han encontrado dificultades para gestionar estas actividades en EE UU y la exposición a las inversiones de alto riesgo sigue siendo elevada. Para mejorar su maltrecha salud financiera, Barclays amplía capital en 6.500 millones de euros emitiendo acciones preferentes y ordinarias, pero sin recurrir al Estado inglés. Esta ampliación se hará en dos etapas (finales de 2008 y principios de 2009). El dividendo se ha suspendido y no se recuperará hasta el segundo semestre de 2009 si la situación lo permite. Nosotros sin embargo no contamos con dividendo alguno en 2009.

Cotización en el momento de análisis: 207,50 peniques