Nuestra cartera de acciones

La crisis está entre nosotros

El enfriamiento económico, en el que cada vez nos introducimos algo más, parece lejos de encontrar razones para dejar de contrariar a los inversores en acciones. Los consumidores retrasan sus decisiones de compra por la incertidumbre, las empresas no encuentran dinero - no sólo para financiar nuevos proyectos, sino para refinanciar la deuda de los que hicieron en el pasado –, enfrentándose así con vencimientos a los que no pueden hacer frente salvo vendiendo parte de su empresa. Desde Europa sabíamos que la situación de nuestro sector financiero no era precisamente sana, pero  pensábamos que eran los bancos anglosajones (EE UU y Reino Unido) los más afectados por los productos tóxicos y la falta de liquidez. La nacionalización del gigante de los países bajos Fortis, que se ha visto ahogado por no poder digerir la compra de ABN Amro,  ha abierto los ojos a los que pensaban que en la zona euro no pasarían estas cosas. Por mucho que los bancos centrales se esfuercen en mantener la liquidez del sistema inyectando el dinero que no prestan los bancos, mientras que no se recupere la confianza en el sector financiero difícilmente las bolsas podrán levantar cabeza.

NUESTRA CARTERA MODELO (línea gruesa; en euros) Y SU REFERENCIA

De haber invertido unos 4.000 euros en enero del 90 en nuestra cartera, tendría ahora cerca de  91.000, frente a los apenas 20.200 de haber invertido en el mejor fondo posible.

Las bolsas no dejan de ceder posiciones

Si recuperar la confianza es una condición necesaria, no creemos que sea suficiente, dada la ralentización económica generalizada. El plan de salvamento estadounidense está por ver cómo acaba, aunque será a expensas del bolsillo del contribuyente americano. En Europa, por el momento, seguimos a la espera y las bolsas ceden posiciones poco a poco. La española ha sido de las menos castigadas ya que se ha dejado un 3% desde nuestro anterior repaso. El conjunto de las europeas se ha dejado un 6,2% y al otro lado del Atlántico  la caída ha sido de un 5,4%. Nuestra referencia, el E-Bankinter Bolsa, se ha dejado un 6,7%. Por su parte, nuestra cartera ha salvado como ha podido los muebles de este naufragio, cediendo un 3,9%. Y mantiene una envidiable rentabilidad anual media del 18% desde su creación allá por 1990, frente al 8,9% de nuestra referencia.

No es momento de comprar

Nosotros no somos optimistas. Estos momentos no son para invertir en bolsa, incluso aunque algunas acciones puedan aparecer con un consejo de compra en nuestras tablas. No se preocupe tampoco si la parte de sus acciones pesa algo menos de lo que, por ejemplo, pueden recomendar nuestras carteras globales. A pesar de las caídas de precios que vemos en muchas acciones (que ha puesto a algunas baratas), puede que en unos meses se encuentren todavía más baratas y por el momento, el nuevo ahorro es mejor dejarlo en liquidez como hace nuestra cartera, en la que ya pesa un 32%.  En nuestra opinión, ese 4,5% TAE que se puede conseguir en una cuenta de alta remuneración es el mejor destino para su dinero en estos momentos (vea las mejores aquí).

¿Cambios?

Tras haber vendido a finales del año pasado aquellas acciones que considerábamos más arriesgadas y en julio pasado buena parte de nuestras acciones financieras, vemos difícil elegir alguna acción en la que reducir posiciones. Todas las que se encuentran ahora en cartera las consideramos interesantes, siempre que se tenga una visión de largo plazo y a pesar de que no podamos descartar que puedan sufrir nuevas caídas.  Por tanto, mantenemos sin cambios la cartera.