Intervención estatal
Las arcas públicas salen al rescate de
Dexia, a través de una ampliación de capital de 6.400 millones de euros. Sólo le recomendamos mantener la acción si usted está
dispuesto a asumir un elevado riesgo.
Si es cliente de RBC Dexia IS España, vea
nuestro artículo al respecto.
Bélgica, Francia y Luxemburgo participarán
en una ampliación de capital diseñada para salir al rescate de Dexia. Las
nuevas acciones se suscribirán a 9,9 euros cada una, con lo que la participación
de los actuales accionistas en el capital y en los beneficios se va a ver
reducida hasta el 64% del capital resultante tras la ampliación. Con todo, la
pérdida de valor es algo menor de lo esperado en un primer momento. Ahora,
nuestra estimación de beneficio para 2008 pasa a ser de 0,7 euros por acción, y
el dividendo neto se situará en unos 0,22 euros por acción.
Sin embargo debemos llamar la atención sobre
el hecho de que en el contexto de inestabilidad aguda actual, toda previsión
debe tomarse “con alfileres”. En efecto, es llamativo el acelerado deterioro de
los ratios de solvencia, que en el caso de Dexia presentaba un buen nivel al
término del segundo trimestre del año. Nosotros elevamos el indicador de riesgo de la acción a 5, el máximo en nuestra escala.
El rechazo del plan americano contra la
crisis por parte de la Cámara de representantes no contribuye a calmar la
situación. La filial americana de Dexia, FSA, causante de los problemas de su
matriz, debía beneficiarse de dicho plan y al no hacerlo es posible que su
calificación crediticia sufra una nueva revisión a la baja. Dicho plan deberá
ser analizado en las próximos días y, por su parte, la ampliación de capital de
Dexia le permitirá mantener un nivel de solvencia aceptable.
Cotización en el momento del
análisis: 7,07 EUR
