No compre más
El banco americano lanza sobre su compatriota Merrill Lynch una oferta audaz y muy arriesgada en el futuro inmediato. Elevamos al máximo el nivel de riesgo de esa acción, al precio actual correctamente valorada. Mantenga.
La oferta lanzada por Bank of America sobre el banco de inversión Merrill Lynch nos incita a dejar de aconsejar la compra de esta acción. En efecto, el precio pagado nos parece algo elevado en el contexto actual y la estimación del grupo sobre el ahorro esperado (unos 1,6 USD por acción antes de impuestos para 2012) nos parece optimista, sobre todo teniendo en cuenta el hecho de que podría resultar bastante complicado unir dos entidades, una de ellas esencialmente un banco minorista, y la otra un banco de inversión. Además, la salud financiera de Merrill Lynch nos parece inquietante (fuerte exposición a inversiones arriesgadas) e inevitables nuevas pérdidas de valor. Para Bank of America, hasta ahora poco afectado por la crisis, esta operación podría penalizar sus resultados, degradar la estructura financiera y requerir la adopción de medidas (ampliación de capital, venta de inversiones, supresión de dividendos en 2009…). Sin embargo, la compra de Merrill Lynch permitirá a Bank of America ofrecer un perfil más diversificado, con un peso creciente de la banca de inversión en el resultado (que pasará de 24 a 32%) y sobre todo de la gestión de patrimonios y activos, donde está poco presente (pasará de 6 a 20%).
Cotización en el momento del análisis: 33,30 USD
