Schnitzer ha presentado de nuevo un
resultado récord, gracias a los altos precios del acero. Sin embargo, la
ralentización económica mundial debería conducirnos a un estancamiento de los
precios del acero y por tanto de los beneficios del grupo a partir de 2009.
Acción cara. Venda.
La compañía americana acaba de realizar un
tercer trimestre (ejercicio cerrado el 31 de agosto) por encima de nuestras
expectativas al presentar un aumento de las ventas del 37% y un incremento del
48% en su beneficio por acción (hasta 2,19 USD). Un excelente resultado que
puede explicarse por la fuerte subida de los precios del acero (reciclado y
acabado), mucho más fuerte de lo esperado. A pesar de la ralentización de la
demanda de aceros acabados en EE UU, la debilidad del dólar sigue lastrando en
efecto las importaciones de aceros americanos y permite impulsar los precios de
los aceros nacionales. A nivel mundial, la demanda de acero se mantiene por el
desarrollo de las infraestructuras de los países emergentes, sobre todo
asiáticos. Además, aparte de China, la mayor parte del aumento de la producción
de aceros se ha realizado con hornos eléctricos que utilizan principalmente
como materia prima acero reciclado (en detrimento del mineral), un proceso de
fabricación que presenta ventajas en términos de consumo de energía y de
protección del medio ambiente, lo que impulsa la demanda de aceros reciclados,
principalmente americanos que también en este caso se benefician de la
debilidad del billete verde. Aunque los precios deberían seguir siendo elevados
este año, creemos que la reducción de la demanda china de acero (fin del efecto
de los juegos olímpicos) y la ralentización económica mundial deberían llevar a
los precios a niveles más razonables a partir de 2009.
Cotización en el
momento del análisis: 95,31 USD
