Avanquest Software cuenta en nuestra
opinión con los medios necesarios para relanzar su actividad (desarrollo de las
ventas por Internet, nuevos contratos OEM) y reducir al mismo tiempo sus costes
(reestructuración en curso). El castigo bursátil nos parece desmesurado. La
acción se ha puesto barata. Compre.
Avanquest Software ha firmado un ejercicio
2007/08 (cerrado el 31 de marzo) muy decepcionante con una caída de las ventas
un 10% por debajo de las expectativas y una pérdida operativa de 600.000 euros.
La causa hay que buscarla en el retroceso del mercado “minorista” europeo
(venta de programas a través de tiendas), la debilidad del dólar americano
frente al euro (el grupo factura algo menos del 50% de sus ventas en USD) y
también los problemas de Motorola, su primer cliente OEM (integración de un
programa de Avanquest en el seno de un equipo como un teléfono móvil), cuyas
ventas retrocedieron un 33% el año pasado, mientras que el mercado de los
terminales móviles progresó en ese mismo periodo un ¡14%! El deterioro del
mercado “minorista” en Europa ha obligado por cierto a Avanquest a rebajar el
valor de Emme (empresa adquirida en abril de 2007) cuyo precio de compra se
antoja ahora demasiado elevado. Por último, Avanquest debería obtener una
pérdida por acción de 1,52 EUR para su ejercicio 2007/2008. Para volver a la
senda de los beneficios, el grupo ha puesto en marcha un plan de
reestructuración que, con un coste de 5,6 millones de euros en el año pasado,
tiene por objetivo reducir los costes del grupo (un 10% de los efectivos) y
reorganizar su gama de productos (reducción de los costes de desarrollo). Los
nuevos contratos OEM firmados el año pasado (Lenovo, Asus, Sony Ericsson) y el
aumento de las ventas por Internet deberían impulsar la actividad del grupo.
Cotización en el
momento del análisis: 3,65 EUR
