Royal Bank of Scotland

Capital reforzado

Tras un recorte en la previsión de resultados y una fuerte ampliación de capital, el banco británico podría incluso suspender el dividendo. Sin embargo, dado el desplome de la cotización, la acción está aún barata. Sólo para inversores muy atrevidos. Compre (ISIN: GB0007547838).

En el primer trimestre, la pérdida de valor de sus inversiones alcanzó los 4.300 millones de libras, 32 peniques por acción (tras impuestos), lo que situará el resultado del primer semestre en números rojos y recortará el del conjunto de 2008 cerca de un 80%, según nuestras estimaciones. Este empeoramiento de las pérdidas de valor se debe al reconocimiento de las pérdidas incurridas durante la crisis financiera, y a la compra de las actividades de banca de  inversión de ABN Amro, realizada en un mal momento. Además, la banca minorista en EE UU y el Reino Unido padece una caída del volumen de créditos inmobiliarios concedidos y la degradación de su calidad. Asimismo, el banco se ha visto forzado a revisar su decisión de hace apenas un mes y realiza una ampliación de capital, para reforzar sus  finanzas, ya de por sí muy debilitada. Con ella emitirá 11 acciones nuevas por cada 18 antiguas, a un precio en torno a un 45% inferior al de cierre del 21 de abril. El grupo venderá también actividades (seguros), por valor de 4.000 millones de libras. Aunque drásticas, estas medidas podrían no ser suficientes y tener que suspenderse el pago del próximo dividendo.

Cotización en el momento del análisis: 357,25 peniques