Las bolsas han vuelto a caer y nuestra
cartera ha nadado a contracorriente: ha subido cerca de un 0,5%. En el largo
plazo mantiene un rendimiento anual medio cercano al 19%, frente al 10% de su
referencia.
Siguen las dudas
El escenario que les planteamos hace un mes,
y que nos hizo recomendarle prudencia, sigue presente. Los tipos de interés,
que podríamos personalizar en el Euribor a un año, ya no rozan sino que
sobrepasan el 5%. La inflación no da muestra de corregirse, “gracias” en buena
medida al aumento del precio del barril de petróleo o de los alimentos, lo cual
no ayuda en nada a que los tipos de interés emprendan un camino a la baja,
algo que vendría de perillas a la inversión bursátil. La ralentización
económica, incluso en España, ya no sólo está en boca de los pesimistas. Un
escenario que no anima a destinar el nuevo ahorro a las acciones.
No es de extrañar que tanto al otro lado del
Atlántico como a éste, los números rojos bursátiles hayan campado por doquier.
Así, el índice de acciones estadounidense S&P500 se ha dejado cerca de un
0,9% (un -1,35% para un inversor español, si tenemos en cuenta que el dólar USD
ha vuelto a flojear frente al euro), mientras que las bolsas europeas se han
dejado de media cerca de un1%.
Nuestra cartera, sube
Sin embargo, aun en medio del chaparrón, el
crecimiento económico sigue siendo positivo y el aumento de precios de las
materias primas no castiga a todas las acciones por igual; de hecho a algunas
las beneficia, como a las petroleras. Así, en este último mes, nuestra cartera
ha logrado remontar un 0,47%. Lo que no está nada mal con la que está cayendo.
Y el mérito debemos atribuírselo a las petroleras y a las compañías de
telecomunicaciones.
Nuestra referencia, el Ebankinter Bolsa,
esta vez lo ha hecho mejor ganando un 2,4%. Desde su creación allá por 1990,
nuestra cartera mantiene una envidiable rentabilidad anual media del 19,1%,
frente al 9,98% de nuestra referencia.
NUESTRA CARTERA MODELO (línea gruesa; en euros)
Y SU REFERENCIA
De haber invertido unos 4.000 euros en enero
del 90 en nuestra cartera, tendría ahora poco más de 102.000, frente a los
apenas 23.500 de haber invertido en el mejor fondo posible.
¿Algún cambio?
Pocas sorpresas nos han dado en esta ocasión
las acciones de nuestra cartera, y es que ya parece normal que una acción pueda
caer un 5% en un mes sin que por ello se deba perder los nervios. En el caso de
Barclays Bank (-14,2%) no podemos decir que nos esté agradando su
evolución. La culpable de esta última caída ha sido su delicada situación de
solvencia, que va a hacer necesaria una ampliación de capital. A pesar de que
la acción puede considerarse barata, conlleva un riesgo no desdeñable, por lo
que creemos que ese 2,4% que pesa en nuestra cartera es más que suficiente.
La británica BP (+9,25%) ha sido
protagonista de nuestra cartera en esta ocasión. Repsol, algo más discreta (+2,9), tampoco ha querido quedarse atrás (recordemos que subió un
17% en nuestro anterior repaso). A pesar de las subidas no creemos que ambas
compañías se encuentren caras: las perspectivas sobre el precio del petróleo
nos hacen seguir confiando en ellas.
Con un 60% de nuestra cartera dentro de la
zona euro (42% en España) y un 11,6% en liquidez (que se ha engrosado este mes
gracias a los dividendos de Telefónica y Santander), creemos que la
distribución territorial es adecuada. También lo es la diversidad sectorial,
con un peso destacado de las energéticas. Por ello no proponemos cambio alguno;
manténgala.
