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Análisis

Nuestra cartera de acciones

hace 12 años - lunes, 26 de mayo de 2008
Repasamos el buen comportamiento de nuestra cartera en el último mes.

A contracorriente

Las bolsas han vuelto a caer y nuestra cartera ha nadado a contracorriente:   ha subido cerca de un 0,5%. En el largo plazo mantiene un rendimiento anual medio cercano al 19%, frente al 10% de su referencia.


Siguen las dudas

El escenario que les planteamos hace un mes, y que nos hizo recomendarle prudencia, sigue presente. Los tipos de interés, que podríamos personalizar en el Euribor a un año, ya no rozan sino que sobrepasan el 5%. La inflación no da muestra de corregirse, “gracias” en buena medida al aumento del precio del barril de petróleo o de los alimentos, lo cual no ayuda en nada a que los tipos de interés emprendan un camino a la baja, algo  que vendría de perillas a la inversión bursátil. La ralentización económica, incluso en España, ya no sólo está en boca de los pesimistas. Un escenario que no anima a destinar el nuevo ahorro a las acciones.

No es de extrañar que tanto al otro lado del Atlántico como a éste, los números rojos bursátiles hayan campado por doquier. Así, el índice de acciones estadounidense S&P500 se ha dejado cerca de un 0,9% (un -1,35% para un inversor español, si tenemos en cuenta que el dólar USD ha vuelto a flojear frente al euro), mientras que las bolsas europeas se han dejado de media cerca de un1%.


Nuestra cartera, sube

Sin embargo, aun en medio del chaparrón, el crecimiento económico sigue siendo positivo y el aumento de precios de las materias primas no castiga a todas las acciones por igual; de hecho a algunas las beneficia, como a las petroleras. Así, en este último mes, nuestra cartera ha logrado remontar un 0,47%. Lo que no está nada mal con la que está cayendo. Y el mérito debemos atribuírselo a las petroleras y a las compañías de telecomunicaciones.

Nuestra referencia, el Ebankinter  Bolsa, esta vez lo ha hecho mejor ganando un 2,4%. Desde su creación allá por 1990, nuestra cartera mantiene una envidiable rentabilidad anual media del 19,1%, frente al 9,98% de nuestra referencia.


NUESTRA CARTERA MODELO (línea gruesa; en euros) Y SU REFERENCIA



De haber invertido unos 4.000 euros en enero del 90 en nuestra cartera, tendría ahora poco más de  102.000, frente a los apenas 23.500 de haber invertido en el mejor fondo posible.


¿Algún cambio?

Pocas sorpresas nos han dado en esta ocasión las acciones de nuestra cartera, y es que ya parece normal que una acción pueda caer un 5% en un mes sin que por ello se deba perder los nervios. En el caso de Barclays Bank (-14,2%) no podemos decir que nos esté agradando su evolución. La culpable de esta última caída ha sido su delicada situación de solvencia, que va a hacer necesaria una ampliación de capital.  A pesar de que la acción puede considerarse barata, conlleva un riesgo no desdeñable, por lo que creemos que ese 2,4% que pesa en nuestra cartera es más que suficiente.

La británica BP (+9,25%) ha sido protagonista de nuestra cartera en esta ocasión. Repsol, algo más discreta (+2,9),  tampoco ha querido quedarse atrás (recordemos que subió un 17% en nuestro anterior repaso). A pesar de las subidas no creemos que ambas compañías se encuentren caras: las perspectivas sobre el precio del petróleo nos hacen seguir confiando en ellas.    

Con un 60% de nuestra cartera dentro de la zona euro (42% en España) y un 11,6% en liquidez (que se ha engrosado este mes gracias a los dividendos de Telefónica y Santander), creemos que la distribución territorial es adecuada. También lo es la diversidad sectorial, con un peso destacado de las energéticas. Por ello no proponemos cambio alguno; manténgala. 




NUESTRA CARTERA MODELO DE ACCIONES (a 23/05/2008)

Empresa y fecha de incorporación

Sector (% de la cartera)

Nº acc

Cotización

Valor (eur)

Rentabilidad (1)

ING Groep (29/4/03; 17/9/03)

Financiero, HOLAND (7,1%)

300

24,15 EUR

7.245,00

+ 1,68% (+72,8%)

Banco Santander (02/03/06;29/03/06)

Financiero (9,1%)

700

13,33 EUR

9.331,00

+ 0,29% (+19,1%)

Barclays (02/03/06)

Financiero, R. UNIDO (2,4%)

500

3,86 GBP

2.425,69

- 14,22% (-45,4%)

Deutsche Bank (04/07/07)

Financiero, ALEMAN (3,9%)

55

72,5 EUR

3.987,50

- 4,86%  (- 33,5%)

Vodafone Group (11/11/04; 14/09/06)

Telecom, R. UNIDO (12,8%)

6.348

1,633 GBP

10.028,70

+ 3,57% (+ 13,92%)

Telefónica (14/09/06)

Telecomunicaciones (6,7%)

375

18,35 EUR

6.881,25

+ 1,13% (+48,4%)

AT&T (04/07/07)

Telecomunic , EE UU (5,5%)

230

38,53 USD

5.619,97

- 0,72% (- 18,3%)

Iberdrola (02/03/06;29/03/06)

Energía (9,8%)

1.088

9,24 EUR

10.053,12

- 3,59% (+44,83%)

BP (02/03/06)

Energía, R. UNIDO (7,8%)

1.000

6,3 GBP

7.918,05

+ 9,25% (- 12%)

Repsol (31/10/07; 28/11/07)

Energía, (16,4%)

620

26,98 EUR

16.727,60

+2,93% (+7,2%)

Ersol Solar Energy (02/08/06)

Tecnológ, ALEMAN (6,8%)

110

63,51 EUR

6.986,10

- 4,78% (+ 26%)

Liquidez (2)

11,65%



11.900,23


Valor actual de la cartera (3)




102.104,21

+ 0,47 (+19,1%)

(1) Rentabilidad total desde el 24/04/08, incluyendo dividendos; entre paréntesis, esa misma rentabilidad pero calculada desde su incorporación a nuestra cartera; el "valor actual de la cartera" se refiere al rendimiento medio anual desde su creación.  (2) Resultado del cobro de dividendos, ingresos por ventas de acciones… y  del pago de gastos. (3) Frente a los 101.623,03 euros del nº 388; 1 USD = 0,6342 EUR; 1 GBP = 1,2568 EUR.



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