Buenas bazas, pero acción cara
Dada la buena orientación del mercado del acero y la capacidad del grupo para absorber la subida del precio de las materias primas, revisamos al alza nuestra previsión de beneficios. También a largo plazo la estrategia nos parece acertada. Pero la cotización ya refleja con creces estas bazas. Acción cara. Venda.
En vista de la ralentización económica occidental, se podía pensar que ArcelorMittal comunicaría unas previsiones prudentes en la publicación del resultado del primer trimestre (por cierto, en línea con lo esperado). Pero no. El grupo estima un aumento de la demanda mundial y una subida de sus precios de venta, ya que los precios del acero seguirán al alza, gracias a la debilidad de las existencias en Europa y en EE UU, así como a la oferta china, menos fuerte de lo previsto. ArcelorMittal incrementa así en un 20% el precio de venta de los aceros planos en Europa, lo que limitará el efecto de la subida del precio de las materias primas (carbón, mineral de hierro), que lastra su rentabilidad. Esto nos lleva a revisar al alza nuestras previsiones de beneficio por acción a 5,40 euros en 2008 y a 5,50 euros en 2009. Además, el grupo confirma sus ejes de desarrollo, tanto en materias primas (aumentar su autonomía para reducir el impacto negativo de la subida de los precios) como en la producción de acero (atención a los países dinámicos: India, China, Brasil…).
Cotización en el momento del análisis: 63,91 EUR
