Estas últimas semanas se han saldado con
una tímida recuperación bursátil, que nuestra cartera ha amplificado
sustancialmente al escalar un 5,7%. En el largo plazo mantiene un rendimiento anual
medio cercano al 19%, frente al 10% de su referencia.
Fuerte rebote
Nosotros seguimos siendo escépticos respecto
al futuro cercano de la inversión en acciones. Creemos que los peores datos
económicos están por llegar y con unos tipos de interés al alza (el Euríbor a 1
año roza ya el 5%), no es momento para invertir en acciones más de ese 55% que
recomendamos a un inversor que, a diez años vista, no desee asumir un gran
riesgo. Por otro lado, es cierto que las bolsas en su conjunto no están caras y
que son muchas las acciones que, tras la fuerte corrección sufrida, se pueden
considerar interesantes. Por ese motivo no nos sorprende que se produzcan
conatos de rebote al alza, como los ocurridos en abril al hilo de la
presentación por grandes empresas de algunos resultados menos malos de lo
esperado. Así, la Bolsa estadounidense ha rebotado con brío (+5,6%); si
añadimos el ligero rebote del dólar USD frente al euro (+0,37%), el alza para
un inversor español alcanza el +6%. A este lado del Atlántico, los rebotes han
sido de menor calado: +3,3% en la Zona Euro y +1,4% en España. Un buen fondo
internacional de acciones como el Ebankinter Bolsa ha ganado un 1,2%. Nuestra
cartera ha aprovechado mejor el rebote (+5,7%). Desde su creación allá por
1990, nuestra cartera mantiene una envidiable rentabilidad anual media del 19%,
frente al 10% de nuestra referencia.
Energía pura
La escalada del precio en el barril de
petróleo hasta rondar los 115 dólares USD, ha impulsado a las energéticas. Han
sabido aprovechar el tirón British Petroleum (+13,2%) y, sobre todo, Repsol
(+17,3%), beneficiada por el anuncio del descubrimiento de un enorme yacimiento
en Brasil. Lo propio hizo el fabricante de paneles solares alemán Ersol
Solar Energy que, en la línea de fuertes bandazos a que nos tiene
acostumbrados, subió un sorprendente +30,3%. Tampoco le viene nada mal a la
alemana la corriente de opinión que critica el uso de los alimentos para la
fabricación de biocombustibles, quedando así la energía eólica y solar como
alternativas limpias al desenfrenado consumo energético mundial del siglo XXI.
Seguimos confiando en estas tres empresas y en Iberdrola que, a pesar
del tropiezo (-4,8%), mantiene intacto su interés especulativo.
Los bancos ¿salen del bache?
Al sector bancario le queda un camino
complicado en los próximos meses hasta que termine de purgar los excesos
realizados por muchas entidades con las hipotecas basura. Sin embargo, en un
principio parecían haber pagado en sus cotizaciones tanto justos como pecadores.
Conforme se va aclarando la culpa de cada uno, los unos siguen abajo y los
otros rebotan. Así ha pasado de nuevo con el Santander, que ha escalado
cerca de un 6%. En esta ocasión se le ha sumado el Deustche Bank al escalar
cuantía similar. Seguimos siendo prudentes con el sector y creemos que
ese 23% que pesa en nuestra cartera es más que suficiente.
Sin cambios
Por el momento mantenemos sin cambios
nuestra cartera, incluido ese 11,4% que se encuentra en liquidez, fruto de las
últimas ventas de noviembre pasado.
NUESTRA CARTERA MODELO (línea gruesa; en euros)
Y SU REFERENCIA
De haber invertido unos 4.000 euros en enero
del 90 en nuestra cartera, tendría ahora cerca de 101.00, frente a los apenas
22.800 de haber invertido en el mejor fondo posible.
