BANKINTER
9,81 EUR • Conservar
El Banco de España ha autorizado a la entidad francesa Crédit Agricole alcanzar el 29,9% del capital de Bankinter (del que ahora posee el 19,4%). La cotización de Bankinter se ha animado a corto plazo con esta noticia. La acción nos parece correctamente valorada.
duro felguera
7,70 EUR • Vender
Duro Felguera ha ganado un 25% más en 2007, debido al buen tono del sector español de bienes de equipo. Pero el crecimiento para los próximos años será mucho más moderado. Aunque la empresa ha incrementado un 120% su dividendo a cuenta de 2007, la acción nos sigue pareciendo cara. Si ya tiene estas acciones, espere a cobrar el dividendo y véndala.
iberia
2,39 EUR • Vender
Iberia ha incrementado sus beneficios en 2007 un 182% (hasta los 0,34 euros por acción), un resultado que está por encima de nuestras previsiones. Sin embargo, el futuro se presenta menos alentador. El sector se enfrenta a la fuerte subida del petróleo y a la caída del tráfico aéreo, por lo que los beneficios futuros de la compañía se resentirán. Acción cara.
Telefónica
19,24 EUR • Conservar
El beneficio corriente por acción subió un 45% en 2007, impulsado por la buena marcha de todos sus mercados. La compañía anuncia un nuevo programa de recompra de acciones propias y confirma sus ambiciosos objetivos para 2010. Acción correcta.
At&T
34,83 USD • Comprar (ISIN: US00206R1023)
La operadora americana se ve penalizada en bolsa por los temores a un aumento de la competencia en el mercado de la telefonía móvil en EE UU. Acción barata e incluida en nuestra cartera modelo de acciones.
danone
51,98 EUR • Vender
Resultados tranquilizadores los del 2007: en datos comparables, los ingresos crecen un 10%, mientras que el beneficio corriente por acción se mantiene prácticamente estable, debido a los costes de integración de Numico. La compañía se muestra optimista en cuanto a esta adquisición. Pero, en nuestra opinión, Danone ha pagado un precio caro por ella y la cotización se ha podido resentir por ello. Además, su contencioso chino en el tema del agua sigue sin resolverse. Acción demasiado cara.
heineken
37,39 EUR • Vender
Aceptable resultado en 2007, aunque inferior a lo esperado. En 2008, continuará con nuevos ahorros, pero los altos precios de las materias primas y el inicio de la integración de las actividades de S&N, compradas algo caras según nosotros, no se lo pondrán fácil. Estimamos un beneficio por acción de 2,45 EUR para 2008 y de 2,85 para 2009. Demasiada incertidumbre sobre el futuro de la compañía. Acción cara.
intel
19,97 USD • Conservar
La Comisión Europea está llevando a cabo una investigación al gigante americano de los microprocesadores por presuntas prácticas irregulares contra la competencia. De todas formas, la situación financiera de Intel es sólida, y no se resentirá ante una hipotética sanción. La acción de Intel nos parece correcta.
Deutsche telekom
12,58 EUR • Conservar
Resultado trimestral en línea con lo esperado: la caída del beneficio se debe principalmente a nuevos gastos de reestructuración. Acción correctamente valorada.
ibm
113,86 USD • Conservar
Con un nuevo programa de recompra de acciones propias, IBM revisa al alza sus previsiones de beneficio para 2008 a más de 8,25 USD, frente a 8,20 anteriormente. Aunque posee virtudes defensivas en un contexto de ralentización económica mundial, el riesgo de que no consiga estos objetivos tan ambiciosos no nos parece despreciable. Acción correcta.
