EDP

Ligera caída del beneficio en 2007

El beneficio de EDP retrocedió un 3,6% en 2007, aunque la apuesta por las energías renovables impulsará el crecimiento del grupo. Acción cara. Venda.

La principal eléctrica portuguesa, EDP, está pagando las consecuencias de su ambicioso plan de reestructuración. La compra de la eólica estadounidense Horizon, las inversiones en Argelia para garantizar el suministro de gas o las realizadas en España (en las plantas de Castejón 3 y Soto) han disparado sus costes financieros. Si a ello le sumamos los costes por despidos de personal, que se dispararon en el cuarto trimestre, el resultado ha sido una reducción del beneficio por acción en 2007 del 3,6% hasta los 0,25 euros (frente a los 0,29 que nosotros esperábamos). Por otro lado, la salida a bolsa de EDP Renovables, prevista para el segundo trimestre de este año, podría posponerse por la inestabilidad actual de los mercados, lo que complicaría sus planes de reducción de gastos financieros. Aunque la estrategia  a largo plazo de EDP nos parece acertada, la acción podría quedarse al margen de los movimientos corporativos que esperamos para el sector eléctrico europeo (el Estado portugués aún controla casi el 26% de EDP). La sociedad ha anunciado el pago de un dividendo bruto de 0,125 euros por acción (+13,6%). Hemos rebajado ligeramente nuestras previsiones de beneficio por acción de 0,30 a 0,29 euros en 2008 y de 0,33 a 0,32 euros en 2009.

Cotización en el momento del análisis: 3,69 EUR