Pfizer

En 2007, las ventas cayeron un 2% (sin contar el tipo de cambio) y el beneficio por acción un 24% (sin incluir la plusvalía realizada por un venta en 2006). El retroceso del beneficio se debe sin duda a la reestructuración en curso, pero como ésta aún no ha acabado, los resultados futuros seguirán bajo presión. Y es que el grupo debe emprender dos tareas no siempre fáciles de compaginar: preservar unas ventas amenazadas por la pérdida de patentes y la competencia, y racionalizar los costes. Así para impulsar el crecimiento del Lipitor (colesterol), con mucha competencia, ha realizado una costosa campaña de márketing y científica. El aumento de las ventas de nuevas moléculas (+122% en 2007) no bastará para compensar la pérdida de patentes de los próximos años. Sin embargo, los esfuerzos en costes y optimización de inversiones le permitirán mejorar la productividad y sobre todo mimar al accionista: el dividendo, incrementado en un 10%, ofrece una rentabilidad bruta cercana al 6% y prosigue con la recompra de acciones propias. Seguimos confiando en el título, aunque para tener en cuenta todos los futuros gastos de reestructuración, hayamos rebajado nuestras previsiones de beneficio por acción hasta 1,85 USD en 2008 y 2,20 USD en 2009.