Tubacex

Más ligada al sector de la energía

Los altos precios del petróleo de los últimos años han dado un empujón sin precedentes a la demanda de tubos de acero y ha rebajado notablemente el carácter cíclico de esta compañía siderúrgica que a largo plazo seguirá dependiendo de esta nueva realidad. Sin embargo, al precio actual la acción nos parece cara. Venda.

El precio del níquel - principal materia prima de los tubos de acero inoxidable que produce – se ha hundido en 2007, llegando a perder en agosto hasta la mitad de su valor máximo alcanzado en mayo. Sin embargo, los resultados de Tubacex han sido inmunes a estos descensos: hasta el tercer trimestre del año la compañía ha duplicado sus beneficios (+103%). Además, su repleta cartera de pedidos (gracias principalmente a las fuertes inversiones en el sector petrolero) y la fortaleza de la demanda (por la voracidad energética de las economías emergentes) permiten a los gestores de la compañía vaticinar nuevos resultados récord en 2008 y en años posteriores. De todas formas, a pesar de la mejora de las previsiones y la menor dependencia de la compañía de los ciclos económicos (la compañía se comporta más como una proveedora de equipos y servicios para el sector energético que como una siderúrgica tradicional), la acción nos sigue pareciendo cara.

Cotización en el momento del análisis: 7,46 EUR