aguas de barcelona
27,42 EUR • Vender
Los grupos que plantearon el pasado mes de abril una OPA (oferta de compara) sobre Aguas de Barcelona han decidido mejorar el precio ofrecido hasta llegar a los 27,65 euros por acción, es decir, 0,65 euros por acción más que la oferta anterior. La CNMV aún no ha autorizado la operación por lo que se desconocen aún las fechas concretas de la misma. No prevemos nuevas mejoras en la oferta ni la aparición de nuevos grupos interesados en pujar por Aguas de Barcelona. La acción de la compañía nos parece cara.
nh hoteles
14,71 EUR • Vender
Tras comprar cerca de otro 2% del capital de NH Hoteles, Hesperia controla ya algo más del 25% de las acciones del grupo hotelero y refuerza aún más su posición dominante en la compañía. Los rumores sobre movimientos corporativos en el sector han vuelto a animar el valor. Sin embargo, al precio actual la acción nos parece cara.
ferrovial
61,70 EUR • Vender
BAA, filial de aeropuertos de Ferrovial, está empezando a negociar con las autoridades británicas el nuevo sistema de tarifas para los próximos cinco años. Las primeras intenciones de las autoridades no han gustado mucho a Ferrovial que podría verse forzada a posponer la refinanciación de la elevada deuda en la que incurrió para hacerse con BAA y que estaba previsto realizar durante este ejercicio. Las conversaciones serán largas y complicadas teniendo en cuenta las abultadas necesidades de inversión de los aeropuertos británicos y la actitud ante la negociación de ambas partes. La acción de Ferrovial nos parece cara.
iberia
3,54 EUR • Vender
Los rumores sobre un supuesto interés de Air France por comprar Iberia (información no confirmada hasta la fecha) han acercado la cotización de la aerolínea española nuevamente al precio propuesto por el consorcio TPG-BA. Dado que la reciente crisis financiera parece haber enfriado las pretensiones del núcleo duro de accionistas por un precio más jugoso, las probabilidades de que la propuesta de TPG-BA se transforme finalmente en una OPA (oferta de compra) y salga adelante vuelven a estar de actualidad. Aunque no lo podemos descartar del todo, una revisión al alza del precio ofertado o una eventual guerra de OPA nos sigue pareciendo poco probable. Dado que Iberia cotiza a niveles cercanos a los 3,60 euros propuestos inicialmente, no creemos que valga la pena esperar. Acción cara.
michelin
97,43 EUR • Vender
El anuncio del cierre de una fábrica en Francia y de la reorganización de otra en España se enmarca dentro del plan Horizonte 2010, que combina el ahorro de costes con el desarrollo en mercados emergentes. El coste de esta medida no ha sido anunciado, pero se prevé considerable. Acción cara.
deutsche bank
95,61 EUR • Comprar (ISIN: DE0005140008)
El banco alemán ha comunicado una rebaja en su estimación de beneficios para el tercer trimestre, debido a una caída mayor de lo previsto de sus inversiones consecuencia de las crisis de las hipotecas de alto riesgo en EE UU y de las turbulencias de los mercados bursátiles. Sin embargo, nosotros ya habíamos anticipado esta posibilidad, por lo que mantenemos sin cambios nuestras estimaciones de beneficio para 2007 y 2008. Acción barata e incluida en nuestra cartera modelo de acciones.