ENI

Problemas en Kazajistán

Las autoridades de Kazajistán han suspendido los trabajos de desarrollo del yacimiento de gas controlado por ENI en Kashagán. Una nueva negociación está en marcha, pero la rentabilidad del proyecto no está en riesgo. Acción correcta. Mantenga.

El Gobierno de Kazajistán ha suspendido los trabajos de desarrollo del gran yacimiento de gas en Kashagan por presunta violación de las leyes medioambientales por parte del consorcio liderado por ENI. Además exige al consorcio el pago de una compensación económica. Aparte de la motivación oficial, la verdadera razón de la paralización hay que buscarla en el deseo de la autoridad kazaja de renegociar más favorablemente el contrato firmado en los años 90. El país pretende conseguir ahora un 40% de los beneficios futuros derivados del desarrollo del yacimiento frente al 10% previsto en el contrato inicial. A pesar de todo, las nuevas condiciones no deberían comprometer la rentabilidad de la inversión realizada por ENI, teniendo en cuenta que las previsiones sobre la capacidad productiva del yacimiento  han sido revisadas claramente al alza. Las consecuencias para ENI serían mucho más perjudiciales si se revocase totalmente la gestión del proyecto: una posibilidad sin embargo muy improbable. Tras los sólidos resultados semestrales, mantenemos nuestra estimación de beneficio por acción en 2,6 euros para 2007 y 2,55 para 2008.

Cotización en el momento del análisis: 26,45 EUR