ACS

Expansión acertada

ACS jugará un papel esencial en la consolidación del sector energético. Acertada apuesta por Europa del este y EE UU. Buenas perspectivas, aunque las turbulencias financieras nos hacen extremar la prudencia. Acción correctamente valorada. Mantenga.

La falta de movimientos especulativos en el sector energético y, sobre todo, las subidas de los tipos de interés en los últimos meses han castigado la cotización. Sin embargo, el futuro de ACS nos parece prometedor. La compañía presenta un fuerte ritmo de crecimiento en todas sus actividades y la importante diversificación de sus actividades diluye el impacto de los vaivenes de la construcción (34% de las ventas). Además, la mayor parte de su cartera de pedidos es obra ajena al sector residencial (83%), por lo que un eventual parón en la construcción de viviendas no le afectaría demasiado. Por su parte, la situación financiera (elevada deuda) no es preocupante: las  últimas compras han sido financiadas antes de la crisis crediticia en buenas condiciones y no tiene importantes necesidades de refinanciación hasta dentro de unos años. Además, los ingresos obtenidos este ejercicio con la venta de algunas participaciones (filial de aeropuertos, Continental Auto, autopistas, etc.) rondan los 5 euros por acción, y servirán para fortalecer sus finanzas. Por último, su fuerte apuesta por Europa del este (el próximo “El Dorado” para las constructoras, gracias a los fondos europeos) y EE UU nos parece muy acertada.

Cotización en el momento del análisis: 38,58 EUR