ACS
45,78 EUR • Vender
La Mutua Madrileña se ha desprendido del 3% del capital que controlaba en la constructora ACS. La venta de este importante paquete de acciones ha arrastrado la cotización a la baja de forma puntual. La aseguradora también está presente en el accionariado de Sacyr Vallehermoso (venda).
ENAGÁS
18,23 EUR • Vender
El Estado a través de la Sepi ha comprado un 5% de Enagás. Esta compañía es la propietaria de la mayoría de las infraestructuras gasistas y actúa como gestor técnico del sistema en nuestro país. A diferencia de lo que ocurre con el resto de los accionistas, según establece la nueva Ley del sector de hidrocarburos, la Sepi no tendrá limitados sus derechos políticos en Enagás. Gas Natural, Bancaja, BBK, Caja de Ahorros del Mediterráneo, Cajastur y Sagane (Caja Murcia, Caja Granada y Caja Castilla-La Mancha), son otros accionistas importantes de la compañía cada uno con un 5%. La acción nos parece cara.
IBERDROLA
41,82 EUR • Mantener
Iberdrola tiene previsto iniciar la salida a bolsa del 20% de su filial de energías renovables Iberenova el próximo noviembre. Esta operación podría estimular la cotización de Iberdrola a corto plazo. Acción correctamente valorada e incluida en nuestra cartera modelo de acciones.
ZELTIA
9,44 EUR • Vender
La Agencia Europea del Medicamento ha dado finalmente su visto bueno al Yondelis, el fármaco de Zeltia que combate un tipo raro de cáncer y que será el primero que la compañía podrá poner en el mercado. Aunque la aprobación ha celebrado pomposamente por la acción (+13,5% en la semana), su impacto financiero será limitado. Además, el riesgo de la acción nos sigue pareciendo muy elevado. Aproveche la revalorización actual para vender esta acción cara.
IBERIA
3,68 EUR • Vender
Iberia ha permitido el acceso limitado a sus libros de contabilidad al consorcio liderado por TPG y British Airways con el fin de facilitarles la presentación de una oferta vinculante de compra por la aerolínea española. Sin embargo, las dificultades encontradas en la venta de Alitalia (ausencia de compradores interesados) siembran dudas en cuanto al precio futuro de la oferta por Iberia. Venda.
BARCLAYS BANK
731,12pen. • Comprar (ISIN: GB0031348658)
La batalla por hacerse con ABN Amro (mantener) continúa. Barclays acaba de elevar su oferta por la entidad neerlandesa hasta los 67.500 millones de euros - con una parte de la oferta en efectivo –. Esta cantidad sin embargo sigue siendo inferior a la presentada por el consorcio formado por Santander (compre), Royal Bank of Scotland y Fortis (compre), que asciende a 71.000 millones de euros. La acción de Barclays nos parece barata y está incluida, junto a la del Santander, en nuestra cartera modelo de acciones.
BANK OF AMERICA
48,31 USD • Comprar (ISIN: US0605051046)
Resultados trimestrales en línea con nuestras expectativas. El grupo norteamericano se ha beneficiado ampliamente de la buena marcha del negocio de tarjetas de crédito y de banca de inversión (+26% de ingresos), gracias al buen comportamiento de los mercados financieros. Su negocio de banca minorista se ha visto penalizado por el aumento de las provisiones destinadas a cubrir créditos impagados. Puesto que esta tendencia podría repetirse en los próximos meses, hemos rebajado ligeramente nuestras estimaciones de beneficios para 2007 y 2008. Sin embargo, la acción, que forma parte de nuestra cartera modelo de acciones, sigue estando barata.
NESTLÉ
468,50 CHF • Mantener
En la pasada primavera, Nestlé mantuvo negociaciones de fusión con la americana Pepsico. Pero los dos grupos no llegaron a entenderse, sobre todo acerca de la estrategia a adoptar en materia de líneas de productos. En nuestra opinión, Nestlé cuenta con las armas necesarias para salir airosa por sí sola, incluso frente al aumento de precios de las materias primas y la energía. Acción correcta.
HEINEKEN
46,35 EUR • Vender
Agradable sorpresa para Heineken que ha doblado sus objetivos de crecimiento del beneficio interno para 2007, gracias a la fortaleza de su actividad en Europa central y oriental, su mayor mercado en volumen. El fuerte calor sufrido últimamente en esta región ha sido la causa. Hemos revisado al alza nuestras previsiones de beneficio por acción para 2007 y 2008. Pero la acción está claramente demasiado cara.
PHILIPS
31,56 EUR • Vender
El comportamiento de Philips en el segundo trimestre ha estado en línea con nuestras expectativas. Mientras que las ventas se han estancado, la rentabilidad ha mejorado ligeramente. La compañía ha confirmado que continuará con su política de adquisiciones y recompra de acciones propias. Pero la acción está cara.
ROCHE GS
218,80 CHF • Vender
Buen resultado de Roche en el primer semestre, impulsado por el fuerte crecimiento de su división farmacéutica (+ 18%), y sobre todo de su cartera de medicamentos oncológicos. Hemos revisado al alza nuestras previsiones sobre la compañía, situando el beneficio por acción para 2007 en 11,25 CHF (11 CHF anteriormente) y en 12,75 para 2008 (frente a los 12,50 CHF anteriores). Pero la acción está cara.
64,05 eur *Vender
Bankinter ha realizado una partición (o split) de sus acciones en la proporción de 1x5, operación que no cambia para nada nuestra valoración de la acción que consideramos cara. Venda
