Banco Sabadell: nueva etapa tras la venta de TSB

Primeras cifras sin TSB positivas

Banco de Sabadell afronta un escenario muy distinto al de hace un año. Con la venta de su filial británica TSB a finales de abril por unos 3.300 millones de euros – suponía un 18% del volumen de negocio del banco –, ahora España representa el 96% y México el 4% restante. Las primeras cifras sin TSB son positivas: en el segundo trimestre ganó 0,13 euros por acción (+3,4% frente al primer trimestre), gracias a la mejora del negocio bancario – lo que obtiene por los créditos menos lo que paga por los depósitos – por la subida de tipos, un 4% en comisiones y la morosidad bajó al 2,47%. La venta de TSB ha sido positiva para el accionista: el banco devolvió parte del capital obtenido mediante el dividendo extraordinario de 0,50 euros por acción de mayo. Sin embargo, el nuevo Sabadell será más pequeño y dependiente del mercado español. Por ello, y no por un deterioro del negocio, rebajamos nuestra previsión de beneficio por acción para 2026 de 0,34 a 0,27 euros y estimamos 0,30 en 2027. Pasada la etapa especulativa ligada a la opa del BBVA, la acción cotiza unas 13 veces su beneficio y nos parece correctamente valorada. MANTENGA.

Cotización en el momento del análisis: 3,659 EUR 

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