Reyal Urbis

OPV pospuesta

La fuerte volatilidad (fuertes vaivenes en las cotizaciones) que vive el sector inmobiliario ha llevado a Reyal Urbis a posponer su prevista OPV. Por ahora, preferimos ser prudentes y esperar a que se despejen las incertidumbres que rodean al valor. Acción correcta. Mantenga.

Reyal Urbis es el resultado de la absorción de Urbis por parte de Reyal: por cada 5 acciones de Urbis le habrán entregado 13 del nuevo grupo. Surge así una de las compañías inmobiliarias  más importantes de nuestro país. Los planes de la nueva compañía (controlada al 78% por Rafael Santamaría) pasaban por realizar una OPV y vender una parte de sus acciones en Bolsa (con el objetivo de aumentar la escasa negociación actual del valor: sólo cotiza en Bolsa un 4% del capital). Con el dinero obtenido, Reyal Urbis pretendía reducir el elevado endeudamiento que la compra de Urbis le ocasionó. La promoción y venta de viviendas (63% de los ingresos en 2006) sigue representando el núcleo de su actividad, aunque los alquileres irán ganando peso en la cuenta de resultados. La gran cantidad de suelo acumulada  hace años (a precios muy razonables) y el tipo de vivienda que comercializa (primera vivienda para clase media) le ayudará a capear el temporal de la ralentización del sector. De todas formas, la cotización actual creemos que ya refleja correctamente estas perspectivas.

Cotización en el momento del análisis: 10,75 EUR