iberdrola / unión fenosa
37,05 EUR • Conservar /
40,70 EUR • Conservar
Pese al descenso del precio de venta de la electricidad en el mercado mayorista (- 41%) y del menor crecimiento de la demanda, las eléctricas Unión Fenosa e Iberdrola han presentado unos buenos resultados en el 1er trimestre del año. Unión Fenosa ha aumentado el beneficio un 59% e Iberdrola un 13,6%. Ambas acciones nos parecen correctas (Iberdrola está incluida en nuestra cartera modelo de acciones). Por su parte, Endesa (40,34 EUR; vender) ha reducido su beneficio casi en un 40% en el primer trimestre, debido a la ausencia de beneficios extraordinarios. Acción cara.
SABADELL
8,37 EUR • Vender
Cada acción del Sabadell se ha desdoblado (split) en cuatro nuevas acciones y la cotización también se ha dividido por cuatro. Esta operación no cambia nada la situación de la entidad. Acción cara.
NOVARTIS
71 CHF • Mantener
En el primer trimestre la farmacéutica suiza ha ratificado su buena salud con unas ventas sólidas (+10% en datos comparables) y un alza del 5,4% en el beneficio por acción, algo lastrado por la debilidad del dólar. La reciente suspensión del Zelnorm (síndrome del intestino irritable) le penalizará en el futuro. Previsiones y consejo sin cambios. Acción correcta.
eni
25,13 EUR • Mantener
La petrolera italiana va a triplicar su producción de hidrocarburos en el Golfo de México con la adquisición de actividades a la americana Dominion. Esta compra es la más importante del grupo desde 2000. Esta estrategia de crecimiento le permitirá a ENI incrementar su producción en un 3% de media anual de aquí a 2013. Acción correcta.
CIBA SPECIALTY
77,15 CHF • Comprar (ISIN: CH0005819724)
Resultados trimestrales algo mejor de lo esperado, gracias a un buen crecimiento de las ventas. El grupo sin embargo no ha revisado al alza sus objetivos. Seguimos confiando en la recuperación de Ciba. Acción barata.
nestlé
484,50 CHF • Mantener
Un buen primer trimestre le ha permitido a
la compañía suiza confirmar sus objetivos para todo el año. La rentabilidad
operativa debería incrementarse, a pesar del alto precio de las materias
primas. Acción correcta.
Telefónica / Telecom italia
16,80 EUR • Conservar /
2,13 EUR • Conservar
Telefónica se ha hecho con el 7% del capital de la operadora italiana Telecom Italia y con un 10% de los derechos de voto. La inversión nos parece interesante. Ambas acciones nos parecen correctamente valoradas.
gLAXOSMITHKLINE
1.455 peniques • Compre (ISIN: GB0009252882)
Pese a la fuerte competencia, sus ventas en
el primer trimestre han sido algo mejores de lo esperado (+4%, con un tipo de
cambio constante). El beneficio por acción apenas crece un 2%, penalizado por
la fortaleza de la libra frente al dólar. Rebajamos ligeramente nuestras
previsiones de beneficio por acción para 2007 y 2008 a 100 y 115 peniques
(frente a 104 y 120 peniques anteriormente). Pero nos tranquiliza su buena
gestión de costes y el mantenimiento del objetivo de lanzar cinco medicamentos
este año. Acción barata.
texas instruments
35,16 USD • Mantener
Aunque el primer trimestre ha sido difícil
(caída del 7% de las ventas), la rentabilidad del grupo ha sido superior a lo esperado.
La compañía se muestra optimista de cara al 2007. Acción correcta.
ibm
102,96 USD • Mantener
La compañía americana ha incrementado su dividendo trimestral en un 33% e intensifica la recompra de acciones propias. Una señal de confianza en el futuro de la compañía. Acción correctamente valorada.
