Cementos Pórtland

En proceso de digestión

Las recientes adquisiciones (Lemona y Uniland) empiezan a dar sus frutos, aunque los gastos financieros de la deuda pasan factura a los beneficios. La gran liquidez de la compañía le permitirá reducir deuda rápidamente. Acción correcta.
Mantenga.

Es una de las empresas cementeras más importantes a nivel mundial. Además de en España, está presente en EE UU, Argentina, Uruguay, Reino Unido, Holanda y Turquía. La constructora FCC es su principal accionista con un 58% de las acciones.

En el primer trimestre del año sus ventas aumentaron más de un 69%, gracias a las adquisiciones de Lemona y Uniland. Pero los préstamos para financiar estas compras han disparado los gastos financieros (casi se han cuadruplicado), lo que merma el crecimiento del beneficio (+7,6%). El negocio de la compañía marcha bien. En España (donde realiza el 79% de sus ventas) el consumo de cemento ha vuelto a crecer un 3,8% en el primer trimestre y en el exterior, pese al descenso de ventas en EE UU - también perjudicada por el peor tipo de cambio del USD frente al euro –, el buen comportamiento del resto de mercados ha permitido mejorar en conjunto la aportación del exterior a las ventas del grupo. De cara al futuro, la buena diversificación de la compañía le permitirá hacer frente, sin grandes problemas, a una hipotética desaceleración del consumo de cemento en nuestro país. Debido al tropezón de sus resultados americanos, hemos revisado ligeramente a la baja nuestras estimaciones de beneficio para la compañía. A pesar de ello, la acción nos sigue pareciendo correcta.

Cotización en el momento del análisis: 99,15 EUR