Vivendi

Dividendo al alza pero limitado

Récord de beneficios en 2006, pero débiles perspectivas de crecimiento. Previsiones de beneficio sin cambios (2,14 y 2,30 euros para 2007 y 2008 respectivamente). Acción correcta.
Mantenga.

Otro buen comportamiento de los beneficios, ligeramente superiores al objetivo establecido a principios de 2006. Los ingresos crecen un 3,3% en datos comparables y el beneficio por acción un 19,5% hasta 2,08 euros, pese a la inclusión de la mitad de los costes inherentes al acercamiento de Canal + y TPS. Este aumento de la rentabilidad se debe sobre todo a un estricto control de costes administrativos y comerciales. El futuro, sin embargo, plantea ciertas dudas. El cuarto trimestre ha dejado entrever signos de debilidad en música y telefonía móvil. Aunque el dividendo ha crecido un 20% (hasta 1,20 euros), la situación financiera del grupo hacía presagiar bastante más. Para conservar su posición actual, Vivendi tendrá que seguir invirtiendo fuerte, a semejanza de 2006. Pero no le resultará tarea fácil: en el marco de la evolución tecnológica digital, los negocios  de Vivendi son cambiantes y el riesgo de cometer un error estratégico es real. Tanto más cuanto que Vivendi está presente en varios sectores con sinergias limitadas entre sí. La compañía sigue atrayendo a fondos de inversión interesados en desmantelar el grupo y venderlo por partes con beneficios, aunque este proyecto cuenta con la oposición de la dirección de la compañía.

Cotización en el momento el análisis: 29,72 EUR