Volkswagen VZ

Mientras que el tercer trimestre se cierra con un muy buen resultado, fruto de los primeros éxitos de la reestructuración, sorprendentemente la dirección de la compañía dimite. Tal vez debido a las profundas diferencias en el seno del consejo de vigilancia (representación de accionistas y sindicatos), habida cuenta de la influencia cada vez mayor del grupo Porsche. Éste ostenta ya el 27,4% del capital de Volkswagen (VW), tiene la posibilidad de incrementarlo hasta algo menos del 30% y podría quizá albergar otros proyectos. ¿Cuáles? Algunos hablan de una oferta de compra por todo el grupo (bastante poco probable, en nuestra opinión). ¿Otras posibilidades? La compra muy rentable del dúo Audi/Lamborghini; asociar Volkswagen a su propio desarrollo; o incluso forzar la fusión de la división de camiones de Volkswagen con Scania y Man. En el momento actual, no vemos con claridad lo que Porsche podría aportar a VW, en cuanto a gama o creación de valor para el accionista. A las espera de precisiones  respecto a los objetivos de la nueva dirección, esperemos que las tensiones en el seno del consejo de vigilancia se aplaquen y que el plan de reestructuración, aunque costoso socialmente, mejore la rentabilidad.

Cotización en el momento del análisis: 52,20 EUR