Proezas en el mercado nacional
La actividad en España se desmarca de la de sus competidores europeos e impulsa sus resultados. Acción barata e incluida en nuestra cartera modelo. Compre (ISIN: ES0178430E18).
Sólido resultado el del segundo trimestre: en datos comparables, las ventas crecen un 7,5% y el resultado operativo un 7,6%. El buen comportamiento de su negocio en España, sobre todo en telefonía fija, se diferencia de sus competidores europeos. Por un lado, la operadora se beneficia de una regulación en nuestro país menos restrictiva. Por otra parte, en Internet de banda ancha, hasta ahora menos desarrollado en nuestro país, la compañía se aprovecha del efecto de recuperación y hace ganado nuevas cuotas de mercado, gracias a sus ofertas combinadas (TV, Internet, telefonía fija y móvil). Además, prosigue con su reducción de costes y la integración de sus adquisiciones se desarrolla por buen camino. Así, las adquisiciones en Latinoamérica le han permitido impulsar la rentabilidad de la zona. Además, para la filial británica de móviles (O2), ha revisado al alza su ya ambicioso objetivo de crecimiento (a pesar de que el precio pagado por esta filial fue algo caro). Para los próximos meses, el grupo confirma que limitará sus adquisiciones y ha desmentido la intención de comprar las actividades brasileñas de móviles de Telecom Italia. Para 2006 estimamos un beneficio por acción de 1,05 EUR y de 1,20 EUR para 2007.
Cotización en el momento del análisis: 15,77 EUR
