¡Nada excitante a corto plazo!
Aunque saneada, la empresa presenta un resultado decepcionante en el tercer
trimestre y no se beneficiará de unas perspectivas alentadoras a corto plazo.
Al precio actual, la acción nos sigue pareciendo cara. Venda.
ARM Holdings es un grupo británico que diseña microprocesadores, principalmente
para teléfonos móviles.
El resultado del tercer trimestre es algo decepcionante (incluso aunque el nivel de actividad sea tradicionalmente débil en este periodo): respecto al mismo periodo del año anterior, las ventas no aumentan más que un 14% (el mercado esperaba un 18%) y el beneficio cae un 4% hasta los 9,4 millones de libras esterlinas.
¿La causa? En primer lugar la debilidad del
dólar: ARM Holdings realiza el 95% de sus ventas en dólares, pero las
contabiliza en libras esterlinas. En segundo lugar, la parte más importante que
desempeñan los microprocesadores para teléfonos móviles de gama baja (menos
rentables) en el conjunto de las ventas. Por último, el incremento de ciertos
gastos operativos (investigación y desarrollo, personal). Pero los fundamental
es que, pese al liderazgo tecnológico y comercial en su segmento (diseño de
microprocesadores para teléfonos móviles) y sus buenas perspectivas a largo
plazo, ARM no escapa a la ralentización global del mercado de los
semiconductores, que se encuentra en el punto más bajo de su ciclo y ensombrece
las perspectivas a corto plazo. Rebajamos por tanto nuestras previsiones de
beneficio por acción hasta los 3,27 peniques para 2006 (frente a los 3,53
anteriormente) y los 3,81 peniques para 2007 (frente a los 4,10).
Cotización en el momento del análisis: 114,00
peniques
