EADS

El retraso en la producción del A380 y la reestructuración le saldrán caros al grupo. Además, otros nubarrones apuntan en el horizonte. Pero la acción sigue correctamente valorada. †Mantenga.

EADS es un grupo europeo que está presente en la industria aeronáutica civil, espacial y militar.

Airbus ha anunciado un retraso en los plazos de entrega de su nuevo avión A380 de dos años respecto al calendario inicial. Para EADS, accionista de Airbus con el 80%, las consecuencias serán graves: dinero que dejará de ganar, sobrecostes y penalizaciones por el retraso que, según el grupo, demacrarán el resultado operativo de 6 euros por acción en total, entre 2006 y 2010. EADS inicia una difícil reestructuración para generar liquidez y compensar en parte las pérdidas acumuladas. Además, tendrá que invertir mucho para recuperar el retraso de Airbus sobre su rival Boeing en términos de productividad. La compañía calcula que para conseguirlo, aparte de continuar con el desarrollo de sus otros aparatos, necesitará 15 años. Por ahora, la situación financiera del grupo no está en peligro y el dividendo de 0,65 euros debería mantenerse. Para el futuro, sin embargo, surgen riesgos de nuevas pérdidas: anulaciones de pedidos tras el retraso en la entrega, sobrecoste en el desarrollo de otros aparatos (A400M y A350XWB). De concretarse estos riesgos, la situación se complicaría más. Rebajamos claramente nuestras previsiones de beneficio por acción hasta 1,20 euros para 2006 y 1,70 euros para 2007.

Cotización en el momento del análisis: 20,43 EUR