Banca Intesa

Con una red de cerca de 6.000 oficinas, el nuevo grupo será líder del mercado italiano (20% de cuota de mercado en muchas actividades). La operación, desde el punto de visto económico, es positiva: los dos grupos, que ya por separado presentaban cuentas saludables - Banca Intesa acaba de presentar unos beneficios al alza del 23% gracias  a sus participaciones industriales (Fiat, Parmalat…) –, podrán beneficiarse de una política comercial más eficaz y de ahorros en costes (unificación de la estructura). Las compañías estiman un crecimiento anual del beneficio del 13% anual de aquí al 2009, acompañado de una generosa política de dividendos (60% del beneficio). Esto no significa sin embargo que todo vaya a ir a las mil maravillas: el grupo es el primero en Italia, tras las grandes compañías, en adoptar un modelo de gestión “dual”: esto permitirá atribuir un papel a toda la dirección actual, pero también aleja al accionista de las decisiones de la compañía. Otro punto crítico es el núcleo “duro” de la compañía: aunque Crédit Agricole parece apreciar la operación, el Santander se muestra más crítico. Compre (ISIN: IT0000072618).
Cotización en el momento del análisis: 5,21 EUR.