A la espera de la OPA
sobre Endesa, se refuerza en gas ruso
La compañía alemana seguirá probablemente
adelante con su OPA sobre Endesa. Además, el acuerdo alcanzado con la gasista
rusa Gazprom le coloca en una posición ventajosa frente a la competencia.
Acción correctamente valorada. Mantenga.
E.ON ocupa en Alemania una posición de
liderazgo en el campo de la electricidad y el gas, por delante de RWE. Además
es el segundo productor de electricidad en el Reino Unido y está bien
implantado en los Países Bajos, Escandinavia, Suiza y Austria.
De aquí a finales de 2006, E.ON debería
convertirse en el propietario del 25% de un campo gasístico en Siberia,
controlado por Gazprom, a cambio de una parte de sus instalaciones de distribución
de gas y electricidad en Hungría. De esta forma, se convertirá en propietario
del 10% adicional del gas que distribuye (acercándose a su objetivo del 15-20%)
y reducirá a su vez su exposición a la volatilidad de los precios del gas, pero
manteniendo al mismo tiempo el control de sus actividades húngaras. El grupo
prevé un impacto positivo en su resultado operativo, pero deja entrever algunas
dudas sobre los detalles de la operación. Por nuestra parte, mantenemos
nuestras previsiones de beneficio por acción en 6,85 euros para 2006 y en 7,50
euros para 2007.
En lo que respecta a la oferta lanzada sobre
la española Endesa, en pugna con la oferta de Gas Natural, la CNE (Comisión
Nacional de la Energía) ha dado luz verde a la OPA de E.ON, aunque imponiendo
ciertas condiciones (venta de una tercio de la capacidad productiva de Endesa
en España…). Las condiciones, recurridas por la empresa, sin embargo no parecen
que vayan a hacer desistir a E.ON en su intento de hacerse con la española,
aunque quizá se vea obligada a aumentar el precio.
Cotización en el momento
del análisis: 99,13 EUR
