Alto riesgo de caídas en
los precios de las materias primas
Ante la posible corrección del precio de
las materias primas, el riesgo de caídas en la cotización de Tubacex (muy cara
a nuestro entender), nos parece ahora muy elevado. Aléjese de este valor y, si
lo tiene, véndalo.
Tubacex es el segundo fabricante a nivel
mundial de tubos sin soldadura en acero inoxidable. La mayor parte de sus
ventas (60%) se dirige al sector petroquímico.
La época de vacas gordas para Tubacex parece
tocar a su fin y el crecimiento de sus beneficios empieza a moderarse. Así, en
el primer trimestre del año sus beneficios crecieron un 22%, menos de la cuarta
parte del crecimiento registrado en el mismo periodo del año anterior. Y es que
los altos precios alcanzados por las materias primas (níquel…) empiezan a pasar
factura a sus márgenes y sus clientes se muestran cada vez más cautos a la hora
de realizar sus pedidos, ante el temor de una fuerte caída del precio de los
metales. En efecto, con las últimas subidas de tipos de interés a ambos lados
del Atlántico y en Asia, la demanda de las economías emergentes no debería
tardar mucho en enfriarse y con ella los estratosféricos precios alcanzados por
las materias primas.
Aunque nosotros apostamos más por una
moderación en el crecimiento de los beneficios de Tubacex, tampoco podemos
descartar que se produzca una fuerte corrección puntual de los precios de los
metales que desde luego no pasaría desapercibida para los resultados de la
compañía.
Tras la suspensión de toda una serie de
blindajes presentes en los estatutos llevada a cabo por la compañía (vea D15 nº
341), Tubacex ha abierto las puertas a nuevas alianzas con otras compañías: así
el grupo Condesa, fabricante vasco de tubos con soldadura, ha adquirido el 5%
del capital de Tubacex.
Cotización en el momento
del análisis: 4,22 EUR
