Tubacex

Alto riesgo de caídas en los precios de las materias primas

Ante la posible corrección del precio de las materias primas, el riesgo de caídas en la cotización de Tubacex (muy cara a nuestro entender), nos parece ahora muy elevado. Aléjese de este valor y, si lo tiene, véndalo.

Tubacex es el segundo fabricante a nivel mundial de tubos sin soldadura en acero inoxidable. La mayor parte de sus ventas (60%) se dirige al sector petroquímico.

La época de vacas gordas para Tubacex parece tocar a su fin y el crecimiento de sus beneficios empieza a moderarse. Así, en el primer trimestre del año sus beneficios crecieron un 22%, menos de la cuarta parte del crecimiento registrado en el mismo periodo del año anterior. Y es que los altos precios alcanzados por las materias primas (níquel…) empiezan a pasar factura a sus márgenes y sus clientes se muestran cada vez más cautos a la hora de realizar sus pedidos, ante el temor de una fuerte caída del precio de los metales. En efecto, con las últimas subidas de tipos de interés a ambos lados del Atlántico y en Asia, la demanda de las economías emergentes no debería tardar mucho en enfriarse y con ella los estratosféricos precios alcanzados por las materias primas.

Aunque nosotros apostamos más por una moderación en el crecimiento de los beneficios de Tubacex, tampoco podemos descartar que se produzca una fuerte corrección puntual de los precios de los metales que desde luego no pasaría desapercibida para los resultados de la compañía.

Tras la suspensión de toda una serie de blindajes presentes en los estatutos llevada a cabo por la compañía (vea D15 nº 341), Tubacex ha abierto las puertas a nuevas alianzas con otras compañías: así el grupo Condesa, fabricante vasco de tubos con soldadura, ha adquirido el 5% del capital de Tubacex.

Cotización en el momento del análisis: 4,22 EUR