Incertidumbres sobre la
futura planta en Uruguay
Ante las desproporcionadas dimensiones
que ha alcanzado el conflicto político-ambiental en torno a la construcción de
las plantas de celulosa en Uruguay – se podría llegar incluso a paralizar
la construcción de la planta hasta que la Corte Internacional de Justicia de la
Haya dicte sentencia –, preferimos jugar la baza de la prudencia y poner
a buen recaudo las jugosas plusvalías acumuladas hasta la fecha por esta acción
que se ha puesto cara. Venda.
Ence es el segundo productor de pasta
celulósica de eucalipto a nivel mundial. Posee dos grandes divisiones: la de
celulosa y energía, que produce pasta para papel y energía eléctrica a partir
de residuos forestales (biomasa) y que aporta el 86% del beneficio del grupo; y
la forestal (gestión de reservas forestales, producción de madera y derivados,
servicios forestales…), que aporta un 14%.
En el primer trimestre del año sus
resultados han estado en línea con nuestras previsiones. El beneficio neto creció un destacado 62%, gracias al magnífico comportamiento de su división
celulósica (mayores precios de venta, aumento de la productividad…). Teniendo
en cuenta la última ampliación de capital, el beneficio por acción ascendió en
el primer trimestre hasta los 0,63 euros por acción, un 41% más que un año
antes.
Con la puesta en marcha de una nueva fábrica
en Uruguay, Ence tiene previsto incrementar de aquí a 2008 su producción anual
de celulosa en un 50%. Pero ha sido su decisión de apostar por las actividades
medioambientales (biomasa, compraventa de derechos de emisión de CO2...) y de
producción eléctrica las que han disparado la cotización (vea gráfico). Sin
embargo, la aportación de estas actividades a los resultados de Ence será
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Cotización en el momento
del análisis: 31,37 EUR
