Mejores perspectivas
El sólido resultado del primer trimestre
nos lleva a revisar al alza nuestras previsiones de beneficio para IBM en el
conjunto de 2006. Acción correctamente valorada. Mantenga.
IBM es la primera sociedad de servicios informáticos
en el mundo (55% de las ventas) y el segundo editor de programas (19%). También
fabrica material informático (21%), como servidores, microprocesadores…
El primer trimestre de 2006 ha superado las
expectativas. Con un incremento de las ventas del 4%, el beneficio por acción
repunta un 27%, hasta los 1,09 USD. Es cierto que esto se debe en parte a la
recompra de acciones propias y a las operaciones de cobertura de divisas. Sin
embargo, la estrategia de la compañía también ha tenido mucho que ver en ello.
Tras la venta de su actividad de PC (ordenadores personales) a finales de 2004,
IBM se ha centrado en aquellas actividades más rentables (programas,
material informático de gama alta…), al tiempo que proseguía con la
reducción de costes (supresión de 15.000 empleos en 2005). Un punto destacado
es la actividad de servicios, división estrella, que se ha beneficiado
de la reducción de costes, pero sin lastrar por ello sus perspectivas de
crecimiento: los pedidos repuntan un 14%, respecto a los del año anterior. La
actividad de microprocesadores para videojuegos, que está dando sus
primeros pasos, sigue en números rojos, aunque sus ventas crecen un 37% y este
crecimiento podría verse incluso incrementado por el lanzamiento de la
Playstation 3 (en noviembre en Japón), del que IBM fabrica los
microprocesadores. Revisamos al alza nuestras previsiones de beneficio por
acción de la compañía hasta los 5,80 USD para 2006 (frente a los 5,67
anteriores) y los 6,34 USD para 2007 (frente a los 6,24).
Cotización en el
momento del análisis: 83,31 USD
