Rumores de movimientos
corporativos en el sector
En los últimos meses la acción se ha
visto penalizada, excesivamente en nuestra opinión, lo que le ha puesto barata
y en el punto de mira de otras compañías, lo que ha disparado los rumores de
compra sobre la compañía. Otra razón más para comprar esta acción, incluida
además en nuestra cartera modelo de acciones. Puede comprarla en la Bolsa de
Londres (código ISIN: GB0007192106).
La británica Vodafone es el primer operador
de telecomunicaciones del mundo en términos de capitalización bursátil y el
segundo en número de abonados (con 179 millones). Las previsiones de Vodafone
apuntan ahora a un incremento de las ventas entre el 5% y el 6,5%, frente al
6-9% anterior y va a destinar a las cuentas del ejercicio en curso (que se
cierra el 31 de marzo de 2006) una provisión para depreciación de activos
(fondo de comercio) de entre 23.000 y 28.000 millones de libras esterlinas. Es
cierto que esta medida no resulta muy alentadora, pero tampoco es motivo como
para ceder al pánico. En primer lugar, la rebaja de las previsiones de ventas
ha sido limitada y no representa una gran sorpresa. Además, aunque los riesgos
ligados al impulso de las nuevas tecnologías (convergencia fijo/móvil, WiMAX…)
no son despreciables, no hay aún nada perdido en lo que se refiere al futuro
éxito del UMTS. En efecto, en el cuarto trimestre de 2005, el número de
abonados 3G aumentó un 62% respecto al tercer trimestre hasta alcanzar un 4,5%
de la base de clientes. Por último, la depreciación del fondo de comercio,
reflejo de una visión actual más prudente por parte de la dirección de la
compañía, es ante todo un efecto contable que no afectará a la tesorería. La
compañía inglesa por otro lado desea continuar con sus generosas políticas de
recompra de acciones propias y de dividendos. Además, prevé repartir un
dividendo extraordinario de al menos 7,5 peniques brutos, consecuencia de la
venta eventual de su actividad en Japón.
Cotización en el momento
del análisis: 124,75 peniques
