El alto precio del crudo
perturba el vuelo de la aerolínea
La cotización podría atravesar a corto
plazo por ciertas turbulencias, provocadas por la incierta permanencia en su
accionariado de Caja Madrid (10% del capital) y las tensiones geopolíticas en
Irán que podrían disparar el precio del petróleo y lastrar la rentabilidad de
las empresas del sector. A los precios actuales la acción nos parece cara.
Venda.
Iberia es la principal línea aérea del país
y el líder a nivel mundial en el transporte de pasajeros entre Europa y
Latinoamérica (17,5%).
En el 2005 Iberia volvió a cerrar un
ejercicio histórico: sus ingresos crecieron un 12,9% y su beneficio neto se
duplicó, gracias principalmente a las jugosas plusvalías (unos 663 millones de
euros; 0,70 euros por acción) obtenidas con la venta de su participación en
Amadeus. Sin embargo, sin incluir esta operación los resultados son mucho más
discretos: los ingresos de su negocio principal crecieron un 3,4% y sobre todo
su beneficio corriente después de impuestos cayó un 33%, debido al fuerte
encarecimiento de sus gastos de combustible (+32,5% en 2005) y pese a los
loables esfuerzos de la compañía por contener sus costes operativos y mejorar
sus ratios de productividad. El año 2006 tampoco ha comenzado bien para las
aerolíneas: los altos precios del crudo de los últimos meses les han impedido
cerrar contratos de cobertura de adquisición de combustible a precios
razonables. De hecho la propia Iberia calcula que sus gastos por combustible en
2006 superarán en un 27% a los de 2005. Por otro lado, la empresa aún no ha
cerrado un acuerdo de congelación salarial con dos de sus principales
sindicatos, negociaciones que podrían acabar perturbando las operaciones en
Semana Santa y verano. Todo ello nos lleva a revisar a la baja nuestras
previsiones para la compañía en los próximos años.
Cotización en el momento
del análisis: 2,29 EUR
