Buenas perspectivas, aunque
ya reflejadas en la cotización
El buen comportamiento de las ventas en el
cuarto trimestre y la esperada mejora de la rentabilidad en 2005 respaldan unas
favorables perspectivas de beneficios. Unas buenas perspectivas que sin embargo
creemos que ya están reflejadas en la cotización. Acción cara. Venda.
Avanquest Software es un grupo francés presente
en la edición y reedición de programas (de comunicaciones, de uso diario, para
oficinas). Tras la debilidad de las ventas reflejada en el tercer trimestre,
los ingresos del cuarto trimestre han cumplido todas las expectativas creciendo
un 28% (+20% en datos comparables). Como era conocido, el lanzamiento de nuevos
productos y los nuevos acuerdos de edición han dinamizado las ventas del cuarto
trimestre permitiendo así a Avanquest alcanzar sus objetivos de ventas anuales
(70,5 millones de euros, frente a 70/75 millones de euros esperados por la
compañía). Una vez más, las ventas por Internet y a través de los socios
comerciales (que integran los programas de Avanquest en su oferta de equipos
para ordenadores, teléfonos móviles…) han sido las que han empujado al alza el
crecimiento del grupo. Con mayores márgenes que las ventas a través de
distribuidores, la subida con fuerza de estos dos canales de distribución
debería permitirle mejorar sensiblemente la rentabilidad del grupo (un 12,6% de
margen operativo esperado para 2005, frente al 11,8% en 2004). En cuanto a las
perspectivas, la expansión de Avanquest en Asia debería impulsar el crecimiento
del grupo en los próximos años. La prosecución del desarrollo de la actividad a
través de Internet (que el grupo espera elevar por encima del 20% de las
ventas, frente al 10% actualmente) y la firma de acuerdos con nuevos socios
comerciales deberían permitirle seguir por la senda del aumento de la
rentabilidad en los próximos años.
Cotización en el momento del
análisis: 19,90 EUR
