BASF

Tras un muy buen año 2004, la alemana BASF continúa por el buen camino en el primer trimestre: las ventas crecen un 11%, el resultado operativo un 33% y el beneficio por acción se dispara un 70% hasta 1,60 euros. Un resultado favorecido por unos precios de venta muy ventajosos, un mejor uso de la capacidad de producción y por varios planes de ahorro de costes. Gracias a este buen primer trimestre, BASF ha anunciado que para 2005 prevé un aumento del beneficio operativo (en lugar de un estancamiento). La compañía parece tener las bazas a su favor para continuar por este camino positivo, a pesar de las perspectivas menos favorables para el sector químico (probable ralentización del crecimiento económico mundial, precios del petróleo elevados, tendencia alcista de los tipos americanos). Sólida financieramente, BASF puede llevar a cabo importantes recompras de acciones propias. La diversificación de sus actividades le permite estar menos expuesta a los altibajos cíclicos: gracias a su actividad de exploración y explotación gasista y petrolera (Oil & Gas; 19% de las ventas y 28% del resultado operativo en el primer trimestre), la compañía germana es capaz de suministrar ella misma una parte de las materias primas a sus otras divisiones; cuando estas últimas sufren las consecuencias de los elevados precios petrolíferos, la actividad Oil & Gas se beneficia de ellos. Por último, sus importantes inversiones en China le permitirán, de aquí a unos cuantos años, sacar mayor provecho del crecimiento asiático y depender menos de las vicisitudes de la economía europea.

Estimamos un beneficio de 3,95 euros en 2005 y de 4,15 euros en 2006. Acción correctamente valorada. Manténgala.

BASF / BOLSA EUROPEA

BASF (l. gruesa; b. 100) ha superado en el último año a la bolsa europea y seguirá lanzada. Manténgala.