SECTOR: servicios
públicos
BOLSA: Madrid
PRECIO: 17,80
EUR
RIESGO: ***
Aguas de Barcelona es el líder indiscutible en España y en Latinoamérica en el suministro y tratamiento de aguas. También está presente en otros negocios como los seguros sanitarios (Adeslas) y el negocio de certificaciones. Su principal accionista es el holding Hisusa (controlado por Lyonnaise des Eaux, 51%, y La Caixa, 49%) que posee el 48% de la empresa.
El agua y la salud son dos mercados maduros donde las posibilidades de crecimiento pasan por nuevas privatizaciones de compañías públicas o a través de adquisiciones de empresas del sector. En nuestra opinión, los negocios de Aguas de Barcelona y su gran experiencia en ellos le ofrecen unas perspectivas de crecimiento a largo plazo de lo más alentadoras. En efecto, la compañía obtiene de ellos unos ingresos estables y regulares que, además de cumplir con las expectativas previstas, le permite diversificarse y seguir creciendo en otros negocios con buenas perspectivas como son las ITV o las certificaciones (Applus+, Soluziona Calidad y Medioambiente). Tras su salida de Aguas de Santa Fe – la más pequeña de sus participadas argentinas –, las últimas noticias procedentes del país andino apuntan a una solución al conflicto que le enfrentaba a las autoridades locales en forma de una subida de tarifas, aunque eso sí inferior a la esperada por la compañía. Así pues, la rentabilidad de su negocio argentino estará finalmente por debajo de lo inicialmente previsto, pero será sin duda mucho mayor que la descontada por el mercado (tras la mala experiencia de la deuda pública argentina, el mercado ya daba por perdida toda la inversión realizada por la compañía en el país). En los próximos meses confiamos en que los buenos resultados de Aguas de Barcelona seguirán empujando al alza al valor. Pese a la fuerte revalorización, la acción nos parece todavía correcta. Puede comprar esta acción incluida en nuestra cartera modelo de acciones.
AGUAS DE BARCELONA (EUR)
Pese a la impecable evolución de los últimos tres años, la acción aún tiene recorrido alcista. Compre.
