Telepizza

TelePizza es la empresa líder en el reparto de comida a domicilio en España con una cuota del 50%. Cuenta con 790 tiendas en su propiedad repartidas en 5 países: España, Portugal, Chile, Polonia y República Checa. Aunque las ventas crecieron un 5% en el primer trimestre del año, sus resultados retrocedieron ligeramente, debido al descenso de la actividad franquiciadora. En efecto, los enfrentamientos entre la dirección de TelePizza y los franquiciados (éstos han llegado incluso a demandar a los gestores de la cadena por precios abusivos) han terminado por ralentizar la expansión de la compañía de comida rápida. A pesar de los evidentes problemas de gestión de las franquicias, TelePizza insiste en seguir utilizándolas como estandarte de su estrategia de expansión, con el fin de limitar los riesgos de la inversión directa en nuevos mercados donde, por cierto, la compañía ya se ha llevado unos cuantos disgustos (los fracasos en Francia, Reino Unido y Marruecos le forzaron a retirarse de dichos mercados).

Aunque creemos que para el conjunto del año TelePizza puede recuperar parte del camino perdido en los primeros tres meses del año (en concreto para 2005 esperamos un aumento de los beneficios en torno al 4% y de un 6% para 2006), la compañía seguirá penalizada por la fuerte competencia y las dificultades de gestión en las franquicias. Estas moderadas perspectivas no justifican en nuestra opinión la elevada cotización actual. La acción está cara. No compre.

TELEPIZZA/BOLSA DE MADRID

Telepizza (l.gruesa; base 100) deja atrás,, sin justificación alguna, a la Bolsa de Madrid. No compre.