General Motors

Debido a la caída de rentabilidad de sus actividades norteamericanas, General Motors (GM) ha lanzado un plan de recuperación, aunque éste parece ser claramente insuficiente. El plan, cuyo coste no ha sido comunicado, se apoya en dos grandes pilares: el impulso de las ventas y la reducción de los costes. Para relanzar las ventas, GM cuenta con el rejuvenecimiento de una parte de la gama de vehículos. Pero los segmentos afectados están de capa caída en los últimos meses. Además, las tentativas de relanzamiento de las ventas en los últimos años se han saldado con fracasos. En cuanto al ahorro de costes, se suprimirán 25.000 empleos de aquí a 2008, principalmente con jubilaciones anticipadas. Nada nuevo (en media anual) respecto a las medidas anteriores, cuando esperábamos un incremento de las mismas. El plan prevé un ahorro global de 2.500 millones de dólares por año, es decir, 500 USD por coche vendido: un ahorro insuficiente cuando se sabe que los costes adicionales a cargo de GM (jubilaciones, cuidados sanitarios) alcanzan los 1.500 USD por coche vendido en EE UU. Sin embargo, la compañía podría obtener nuevos ahorros si las negociaciones de los sindicatos con la dirección sobre los costes sanitarios llegan a buen puerto. Tampoco se puede descartar una reducción (incluso interrupción) del dividendo.

Este plan nos deja insatisfechos. Los problemas estructurales (demasiados vehículos producidos, una demanda a la baja, elevados costes de producción…) exigen medidas más contundentes. Acción muy arriesgada, pero correctamente valorada. Manténgala.

GENERAL MOTORS (en USD)

Aunque positivo, el nuevo plan de relanzamiento se queda algo corto. Si acepta un riesgo elevado, mantenga.