Zeltia

Zeltia es una empresa química que produce y vende pinturas, protectores para madera, barnices, insecticidas y ambientadores. Además tiene tres pequeñas filiales dedicadas a la investigación médica: PharmaMar (investiga las propiedades anticancerígenas de algunos compuestos marinos), Neuropharma (enfermedades neurológicas) y Genómica (genética).

La aplicación de las nuevas normas contables internacionales, que entraron en vigor el pasado 1 de enero de 2005, han sentado como un jarro de agua fría sobre los resultados de Zeltia, al obligarle a contabilizar ahora unos gastos que la empresa dejaba para más adelante. Por otro lado, las ventas de sus negocios tradicionales cayeron un 8,4% en el primer trimestre, mientras la subida del precio del petróleo incrementaba los costes de muchos componentes de sus pinturas, esmaltes y protectores de madera. Todo ello ha contribuido a que sus pérdidas se triplicaran en el primer trimestre del año. Estos malos resultados ponen en evidencia asimismo el alto riesgo del negocio de Zeltia, con unos gastos de investigación colosales. Según nuestros cálculos, PharmaMar podría lanzar al mercado su primer medicamento (el Yondelis, contra el cáncer de ovario) a finales de este año o principios del que viene. Sin embargo, tanto éste como otros medicamentos están aún muy lejos de aportar beneficios al grupo. Según nuestras previsiones – que ya tienen en cuenta las nuevas normas contables – Zeltia podría obtener en 2005 unas pérdidas de unos 0,10 euros por acción y de 0,02 euros en 2006. La acción además nos parece muy cara. No compre.