SERVICE POINT
SECTOR: servicios
BOLSA: Madrid
PRECIO: 0,51 EUR
RIESGO:
****
Service Point presta servicios de reprografía digital y comercializa aplicaciones tecnológicas para la gestión de documentos. El Reino Unido (donde realiza el 57% de sus ingresos) y EE UU (35%) son sus principales mercados. La fuerte caída del dólar USD frente al euro en los últimos meses del pasado año ha caído como un jarro de agua fría sobre los resultados de la compañía. En efecto, entre julio y septiembre de 2004 las ventas en euros se redujeron más de un 7% respecto al trimestre anterior y su margen de beneficios se recortó en más de dos puntos. Pero la caída aún mayor del billete verde entre octubre y diciembre nos ha llevado a rebajar nuestras previsiones sobre Service Point para 2004: esperamos unas pérdidas que ronden los 0,025 euros por acción (aplicando los actuales criterios contables). De todas formas, el renovado equipo directivo ha puesto toda la carne en el asador para intentar que la compañía vea en 2005 la luz al final del túnel. Para ello, ha puesto mucho énfasis en restaurar la confianza de los inversores en la empresa, reduciendo la deuda en un 13,2% hasta septiembre de 2004 y privilegiando acuerdos comerciales a largo plazo con empresas sólidas. Por otro lado, la entrada en vigor este año de las nuevas Normas Internacionales de Contabilidad en toda Europa dará mayor transparencia a sus cuentas, algo distorsionadas en el pasado por dudosas prácticas contables de la compañía.
Aunque las cosas están mejorando poco a poco, el negocio de Service Point creemos que tardará aún algún tiempo en alcanzar la velocidad de crucero, lo que enfría nuestra opinión sobre una rápida recuperación de la compañía. Aunque la cotización actual nos parece correctamente valorada, la compañía sigue excesivamente expuesta a nuevos traspiés de la economía americana y de su divisa. Inversión excesivamente arriesgada. Por el momento, preferimos no comprar.
SERVICE POINT (en EUR)
Aunque la acción está correcta, el excesivo riesgo de esta inversión nos lleva a recomendarle no comprar.