Vidrala

Vidrala es uno de los fabricantes de envases de vidrio (botellas de vino, zumo, refrescos…) más rentables de Europa. Es el tercer productor en el mercado ibérico (17% de cuota de mercado) y el segundo en España (22%). El BBVA vendió el pasado mes su histórica participación en Vidrala (17,5%) a un grupo de accionistas al precio de 12,25 euros por acción. En el primer semestre del año, la compañía supo sacar partido al fuerte incremento de la demanda de botellas de vidrio en Portugal (+11% debido en parte a la Eurocopa 2004) y su beneficio corriente creció un 22,6%. Estos resultados están en línea con nuestras previsiones para la compañía, por lo que mantenemos las estimaciones para el conjunto del año, ya que la puesta en marcha del 100% de su capacidad fabril en el segundo semestre servirá para paliar los efectos negativos del incremento de los costes energéticos. A más largo plazo, la confianza depositada en el buen hacer de la compañía por parte del equipo directivo y otros accionistas – que han aumentado su participación - nos hace mirar el futuro con cierto optimismo, sobre todo de cara a un inminente proceso de consolidación en el sector. En efecto, la próxima aplicación del protocolo de Kioto en Europa podría acelerar este proceso, ya que las empresas tendrán la opción de agruparse para la compra y negociación de derechos de emisiones contaminantes. Esto podría desembocar en nuevos acercamientos u operaciones corporativas, por lo que las empresas con instalaciones más eficientes – como es el caso de Vidrala - podrían sacar mayor provecho de ello. Puede mantener esta acción correctamente valorada.