Texas Instruments

Al igual que el líder del mercado de los microprocesadores Intel, el fabricante de chips electrónicos Texas espera un buen segundo trimestre. La compañía apuesta por un crecimiento de sus ingresos de un 35% a 40%, contando para ello con la creciente demanda de chips en todos sus mercados finales: TV digital, comunicaciones de banda ancha, PC, teléfonos móviles… Combinada con la mejoría de la productividad, este crecimiento de las ventas debería generar un beneficio de unos 0,25 USD por acción (frente a 0,07 USD en 2003). El mercado de los chips electrónicos, muy cíclico, que tocó suelo en 2002, parece volver a la senda del crecimiento. Sin embargo, en nuestra opinión Texas sufrirá el próximo año una ralentización del crecimiento de sus ventas. Y es que los precios podrían verse bajo presión en el mercado de los microprocesadores, tras el endurecimiento de la competencia: Sony va a lanzar al mercado un nuevo tipo de chip (en el segmento de los semiconductores para la electrónica de gran público; 20% de sus ingresos) y grupos como STMicroelectronics o Philips se muestran cada vez más agresivos (en el segmento de chips para teléfonos móviles; 30% de sus ingresos). Si además los problemas de su principal cliente, el fabricante finlandés de móviles Nokia, pueden continuar, Texas podría resentirse a corto plazo. Nosotros estimamos un beneficio por acción de 1 USD en 2004 y de 1,25 USD en 2005. Aunque la acción está correcta, no compre.