· Telefónica cerró el 2003 con un beneficio neto de 2.203,6 millones de euros, frente a las pérdidas de 5.575 millones de 2002. La compañía repartirá un dividendo anual mínimo de 0,4 euros por acción y recomprará acciones propias entre 2004 y 2006. Compre esta acción correcta e incluida en nuestra cartera modelo de acciones.

· La eléctrica portuguesa EDP ha manifestado su rechazo ante cualquier acuerdo de fusión o integración con Unión Fenosa. Ambas acciones nos parecen correctas, pero preferimos a EDP, compañía incluida en nuestra cartera modelo. Puede comprar en la Bolsa de Lisboa.

· El beneficio de Abertis en 2003 ha mejorado un 11,2%, un resultado en línea con nuestras estimaciones. El negocio de las autopistas sigue siendo su punto fuerte (85% de las ventas y 95% del beneficio). Compre esta acción incluida en nuestra cartera modelo.

· Hullas del Coto Cortés obtuvo en 2003 un beneficio de 1,03 euros por acción (+6,1%). En cambio, el beneficio corriente cayó más de un 35% (hasta 0,53 euros por acción). Según nuestras previsiones, la compañía mantendrá el nivel actual de dividendos (0,67 euros por acción). Compre en el mercado de corros.

· Corporación Mapfre cerró el ejercicio 2003 con un incremento del beneficio total del 24,6%, gracias al tirón de los seguros de no vida. Acción correcta. Puede mantener.

· Tubacex ha despedido el 2003 con una caída del 57% de su beneficio corriente por acción (en línea con nuestras previsiones). Sin embargo, sus ventas se incrementaron un 10%, lo que le ayudó a ganar cuota de mercado. Compre a largo esta acción, incluida en nuestra cartera de acciones.

· Los resultados de Cepsa en 2003 han estado por debajo de nuestras expectativas, a pesar del fuerte crecimiento del beneficio corriente (+60%). Acción demasiado cara para comprar. No compre.