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de lunes a viernes de 9:00 a 12:30 y de 13:00 a 16:00BBVA
ES0113211835
SECTOR: financiero
BOLSA: Madrid
PRECIO: 11,10 EUR
RIESGO:
***
El BBVA es el segundo banco español. En 2003 sus beneficios totales crecieron un 29% (hasta 0,70 euros por acción), pero están aún por debajo de los de 2001 (0,74 euros). El negocio puramente bancario ha mostrado un crecimiento discreto (+5,3% en créditos a clientes y +5% en fondos de inversión) y de no haber sido por unas menores pérdidas extraordinarias y unas menores reservas destinadas a hacer frente a futuros préstamos impagados, el beneficio total habría caído cerca de un 12%. Varios factores explican esta debilidad del negocio. En primer lugar, los bajos tipos de interés y la fuerte competencia en el negocio bancario nacional con particulares. En segundo, la pésima evolución de las divisas iberoamericanas (en las que obtiene cerca de un tercio de su beneficio). Por otro lado, el BBVA ha adquirido recientemente el 40,6% del capital que aún no controlaba de su filial mexicana Bancomer (la mayor entidad financiera de México). Para financiar esta compra el banco español ha tenido que vender parte de sus participaciones industriales y financieras y ampliar capital en un 6%. Esta apuesta por México nos parece algo arriesgada, sobre todo si la situación económica en Latinoamérica no acaba de mejorar.
El BBVA tiene que hacer frente a la agresiva mordiente comercial de su más directo rival, el Santander, que en lo que va de año parece ganar la partida al BBVA. Aunque la acción nos parece correcta, por ahora preferimos esperar a que la cotización digiera las fuertes subidas del pasado año. No compre.
BBVA (en EUR)
Tras la escalada de la cotización en los últimos meses, optamos por la prudencia. No compre.
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