BASF

El resultado operativo de la compañía petroquímica alemana BASF se ha mantenido estable en el primer semestre, pero sin embargo el beneficio total ha caído un 37%, debido a los gastos de reestructuración americanos y a un coste extraordinario consecuencia de la modificación de la fiscalidad de los dividendos en Alemania. Para el futuro inmediato, no es de esperar ninguna mejoría sustancial: el dólar sigue débil, el precio del petróleo (materia prima para la compañía petroquímica) aumenta y el exceso de capacidad del sector no permite repercutir estos elementos en el precio de venta. En los próximos años, BASF debería sin embargo mejorar sus resultados. Por un lado, la próxima recuperación de la economía mundial debería beneficiar en primer lugar al sector químico, proveedor de productos básicos para muchos otros sectores; por otro lado, la racionalización de las plantas industriales de BASF, iniciada en 2001, continuará y debería aportar más beneficios de lo previsto. Por último, BASF ha comunicado su intención de invertir tres mil millones de euros adicionales en la zona de Asia-Pacífico (en China, sobre todo), una región que promete convertirse en uno de los motores de la economía mundial en los próximos diez años. Para 2003, rebajamos nuestras previsiones de beneficios corrientes a 2,15 euros por acción (frente a 2,30 anteriormente) pero seguimos siendo optimistas para el largo plazo. Acción correctamente valorada. Manténgala.